振兴股市不能老是指望险资

　　7月9日召开的国务院常务会议提出，鼓励保险资金采取多种方式，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，支持股票、债券市场长期稳定发展。这个消息在昨天（7月10日）的A股市场上成为一个重要的炒作题材，在刚刚经历了前一天的暴跌以后，大盘很快出现了反弹，虽然没有收复前一天的失地，但毕竟让疲弱不堪的A股市场兴奋了一下。

　　险资入市作为一项政策安排，在上个世纪90年代末即已形成，保监会还多次提高了入市比例。但是，这并没有改变A股市场的基本格局，最近10多年，差不多与险资允准入市同步，A股市场的新股发行一直在全球称冠，而其交易行情却总是在全球垫底。为了振兴股市，管理层一直在致力于推动新资金入市，不仅保险资金，社保基金入市也已成为现实，还出现过让住房公积金甚至银行储蓄入市的呼声。

　　A股市场确实缺少资金，但是，更重要的是这个市场在行政权力的推动下，其规模扩张早已超过了市场的承受力，即使是在前两年IPO暂停期间，解禁股也在源源不断地进入市场，扩容的步子已经停不下来。在这种情况下，有再多的资金进入市场，都会被股市的“无底洞”所吞噬。有人认为，此次国务院作出这个决定后，又将有大约千亿元险资进入A股市场，但是，即使这种测算是准确的，千亿元资金进入目前的A股市场，又能起多少作用？

　　其实，保险资金即使获准入市，它也不可能来充当A股市场的“解放军”。保监会最近公布的数据显示，今年5月份，险资投资股票和证券投资基金8141.13亿元，占比由4月份的10.08%下降到9.82%。同时，从资金的绝对数来讲，今年4月份保险资金投资股票和证券投资基金的金额为8220.22亿元，5月份的数据也低于4月份。这表明，保险机构基于投资安全性的考虑，对于股市投资的热情正在减退。

　　此次国务院常务会议就保险资金运用提出的要求，更多地侧重于让资金进入新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等领域，这是为了配合经济“稳增长”的需要而作出的一种重要的政策安排。对于保险资金来说，对这种实体经济的投资虽然缺乏投资股市的“眼球效应”，但其安全性却是可以保证的，相比于股市是一种更合适的投资途径。而A股市场自身确实需要振兴，但还是应该通过改革创新，坚决遏制IPO的圈钱冲动，切实保护投资者利益，而不必老是把希望寄托在保险资金入市之上。