惯有的简单思维可能让我们忽视一些好的投资对象。以往被边缘化的迷你基金，无论是短期表现还是长期业绩均优于大型基金，这一意料之外的统计结果让很多投资者大跌眼镜。

　　当然，惯性思维也有其简单逻辑。大多数投资者认为，基金规模越小，基金公司越不重视，业绩可能越糟糕，而且还有被清盘的风险。但真实情况如何呢？在公募产品实行备案制的未来，迷你基金会不会有超预期的发展呢？

　　整体业绩突出

　　最近的一项统计让迷你基金成为市场热议的话题。统计显示，将主动偏股基金按规模大小平均分成三组，分别是规模居于后1/3的迷你基金组、规模居中的中型基金组和规模居前1/3的大型基金组，来观察不同时期这三组规模不同基金的平均表现。

　　短期来看，迷你基金业绩优于大中型业绩。今年以来截至7月11日，大型基金、中型基金和迷你基金的算术平均收益率分别为-4.07%、-0.1%和0.38%，迷你基金组逆势获得了正收益。从单只基金来看，在大型基金组中，表现最差的基金跌幅达19.03%，表现最好的上涨了14.62%；中型基金组中，表现最差的基金跌幅达18.58%，表现最好的上涨了19.97%；而在迷你基金组中，表现最差的跌幅为15.18%，表现最好的上涨了38.14%。

　　就中长期而言，迷你基金业绩已好于大中型基金。从近3年业绩看，三类基金平均单位净值均下跌，其中大型基金组跌幅最大，达到10.56%，迷你基金组跌幅为2.76%，中型基金组跌幅最小为0.12%。

　　再将考核期拉长至5年，在这个时间维度上，大型基金单位净值平均下跌8.99%，中型基金微跌0.99%，迷你基金组则逆势大涨7.74%。

　　事实上，迷你基金中不乏牛基，如中邮战略新兴在2012年底规模只有6000万元，但其业绩惊人。截至7月15日，该基金自2012年6月发行以来总收益为157.70%，对比同类型基金7.42%和沪深300指数-14.31%，位列同类型基金首位，规模现已近15亿元。

　　有分析认为，小基金获胜的缘由和近年来股市发生的结构变化不无关系，近年来成长股投资机会不断而蓝筹股持续低迷，规模较小的基金在投资上“短频快”的天然优势在这种市场环境中得到了充分发挥。因此，并不是基金越小业绩会越差，在某种意义上，船小好调头，规模小反而是一种优势。

　　基金清盘存误解

　　在业绩保持优势的同时，迷你基金军团也越来越大。数据显示，截至今年上半年末，资产规模低于5000万元的基金已经迅速增加到了133只，较去年年末增加了64只，增速接近一倍，占全部基金数量的比例从去年年末的4.46%上升到了本期末的7.77%。

　　在济安金信基金评价中心主任王群航看来，从监管的角度来看，由于备案制实施；从行业的角度来看，由于部分基金公司的积极发行；从市场的角度来看，由于股市行情的多年萎靡不振。总之，在多种因素的共同作用下，基金平均规模再次下降，迷你基金数量大幅增加。

　　针对投资者普遍担心的迷你基金被清盘的风险，前景财富副总经理赵江林表示，迷你基金清盘，并不像其他企业倒闭，一旦倒闭投资者会面临投资损失，由于托管在银行，即使清盘，也会按照实际净值将资金返还给投资者。而且是否清盘，是由公司和持有人经过讨论商量之后，做出的最终决定，即使低于5000万元的“生死线”，只要双方同意该产品继续存续，则不会强制产品清盘。

　　“迷你基金并不会比其他规模的基金面临额外的风险。基金投资风险主要来自基础市场的波动，这对于每只基金都是同样的风险。”赵江林进一步分析称。此外，对于迷你基金来说还存在套利机会，特别是季末、年末，有的公司为了避免基金跌穿5000万元的“清盘线”，会拉抬迷你基金重仓股的股价以提高净值，此前天治基金曾经出现过类似情况，年底该基金冲入前三甲。

　　大批迷你基金或将出现

　　尽管迷你基金整体业绩可圈可点，但其处在窘境之中。“在很多基金公司里，迷你基金的地位相对更低一些。首先，相关基金经理用糟糕的历史业绩，把自己逼进了尴尬的境地；其次，由于这些迷你产品对于基金公司的利润边际贡献度低，因此，从公司经营的角度来看，这些基金在得到公司资源的支持方面，也极有可能处于次要的位置。如此一来，就极有可能让迷你基金陷入一个死循环的境地。”王群航进一步分析称。

　　据基金业协会的统计，小型基金公司的平均人数为79人，2013年成立的新公司的平均人数为37人。行业里投资人员、研究人员的平均占比为17%和18%。“而据我的多年观察，小公司、新公司的这两类人员占比均低于此数，这种情况表明，在很多小公司、新公司，投资人员、研究人员的数量很少，而且，更为致命的是，在这些本已很少的人员当中，有经验的人更少。”王群航担忧道。

　　展望未来，迷你基金可能也会遍地开花。有分析认为，注册制的实施对基金公司最大的影响在于发行基金产品速度加快。过去发行一款基金产品，从设计、报备、审批、到发行基本需要半年的时间，如果实施注册制，将大幅缩减审批时间。由于一些刚成立的小型基金公司对规模的渴望比较强烈，市场上可能会出现一些发行失败的产品，而迷你基金可能也会遍地开花。

　　不过，也有分析认为，目前基金产品平均规模在下降，规模低于5000万元的基金产品有很多，甚至有的产品规模不足百万元，像这类迷你基金需要被淘汰。因此，在鼓励基金公司创新与发行新产品的同时，应该引入产品退出机制。