8月25日，新三板做市商系统如期上线。首批做市转让的挂牌公司共计43家，涉及做市商42家。当天部分做市标的大起大落，且43只股票中仅一只未有成交。但《每日经济新闻》记者注意到，仅仅过了一周，做市交易就开始归于沉寂。本周二（9月2日），43只做市标的中，有8只未有成交。有成交的35只股票合计成交金额仅为1828.62万元，较8月25日的挂牌首日总成交额3892万元下降53.02%。
成交量、振幅均下降
9月2日，在发生成交的35只做市标的中，仅有卡联科技（430130，收盘价14.15元）一只成交金额上百万元。当天卡联科技合计成交447万元，且未出现大幅波动，全天振幅仅为2.47%，并最终以平盘报收。另有方林科技（430432，收盘价8.89元）等15只个股成交金额在10万元～100万元之间。成交最少的两只个股——中机非晶（430041，收盘价4.99元）和竹邦能源（430360，收盘价2.35元）各自成交均不足5000元。
这与8月25日即做市商制度实施首日的火爆形成了鲜明对比。据股转系统统计，当天，挂牌股票共成交8038万元、1389万股、2897笔，其中采用做市转让方式的股票成交3892万元、479万股、2722笔，分别占全部挂牌股票的48%、34%、94%。
《每日经济新闻》记者统计后也发现，当天有11家公司成交金额超过百万元。中海阳、四维传媒、麟龙股份分别以735万元、348万元和347万元排名前三，涨幅分别为3.46%、35.00%和40.22%。有21家成交金额在10万元～100万之间。没有公司股票成交少于1万元。
与成交萎缩相对应的还有股价波动的减小。8月25日当天，一些做市标的振幅惊人。如新眼光（430140，收盘价14.00元）、彩讯科技（430033，收盘价2.75元）振幅均超过300%。但昨日波动最大的蓝天环保 （430263，收盘价3.54元）振幅也只达到10.43%。
82家挂牌公司拟做市转让
有业内人士认为，在两种交易制度之下的过渡期，出现上述情况仍属正常。申银万国分析师李筱璇就指出，实施做市转让方式之前，43家股票中有5家没有过往成交，现在43只股票均有市场价格，而公允价格形成的初始阶段往往伴随大幅震荡。“做市商将主导价格逐渐走向平稳，后续振幅可能还会缩窄。另外25日的价格基础是此前的协议成交价，涨跌幅的参考意义有较大局限性。”
李筱璇同时指出，从做市制度实施头两日的情况看，一方面有做市商提供流动性保障，投资者有了进出的可能；另一方面，价格波动带来盈利机会，两日下来涨多跌少，投资者有了赚钱的可能，市场可参与度明显提升。做市商推动市场流动性和价格发现两个最基础功能的发挥和改善，在这个基础上，可能促进一批公司的股权分散和公众化程度，并进一步具备连续竞价的条件。此外，做市转让将一部分公司区分出来，更加清晰也更加便利地提供给投资者，做市制度可能加速新三板公司的分化，也为将来实施分层管理奠定基础。
《每日经济新闻》记者注意到，根据股转系统提供的数据，新三板挂牌公司对于做市商制度颇为积极。截至8月25日，已有82家挂牌公司召开股东大会通过了采取做市转让方式的决议，这些公司将陆续加入做市行列。另外，做市商制度也促进了投资者对新三板的兴趣，“做市业务实施以来，新开通全国股转系统交易权限的合格投资者共计397户，其中机构投资者49户（含产品类投资者1户），自然人投资者348户。合格投资者成交金额持续净买入，成为投资者主要参与主体。”
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