获利回吐压力仍可控

　　中秋小长假后，市场开始展现出一些获利回吐压力，不过该压力还算可控。截至昨日收盘，上证综指收于2326.53点，几乎与前日持平，股指开出小阴线，为近来首见。此外，深综指收涨0.46%。

　　港股本周一是交易的，当天有所下跌，这可能使A股蓝筹股受些影响。昨A股地产、金融股调整明显，中石油、中石化、平安等亦出现些调整。除港股调整外，股指连日上涨后本身就积累了沉重的获利盘，故股指走势看似不如前几天，但实际上还算走得不错。今日有4家新股挂牌上市，这对股市可能只起些心理影响。

　　未来两周8月份经济指标将公布，包括物价指标、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资和社会消费品零售总额等宏观数据。从近期天胶、钢铁期货等品种低迷表现看，上述经济指标可能不会太好，但这会使得市场对官方推出额外“微刺激”措施的预期提升，最终反可能为股市带来支撑。

　　虽然行情颇为热络，但目前A股的投资理念比较淡漠，这表现在小市值个股不论业绩多数上涨。即使在大市值个股方面，股票一般也不依据业绩炒作，如昨日螺纹钢期货大跌，但同日钢铁股大涨。由于存在这样偏于投机的市场氛围，故弱势经济指标可能不至于对股票产生太多压力。

　　大盘虽然有些滞胀，但好在成交量既未继续放大，同时也未缩小过多，这种状态相对有利。一般而言，当股指连涨后，如果进一步放量后却伴随着越缩越短的K线，那么大盘调整随时将至；若处于高位而成交忽然大缩，那么市场资金显然将难以长久维持已炒高的市值。

　　从目前稍微缩量的成交情况看，一方面说明上档压力较重，投资者追涨情绪淡化，但同时提示调整也比较难，因下档承接盘给人感觉是相当雄厚的。如果这样的承接盘能维持几天，市场中获利筹码就会少得多，届时股指或具备了再创新高能力。

　　如果指望股指出现比较大行情，那就必须有一次 “像样的回调”，这样的回调最好能伴随着一些貌似吓人的，但实际上非实质性的利空，这主要指的是“并不影响资金筹码供求关系”的利空。

　　当前场外应有不少踏空资金，一方面是因为这次行情发动得比较迅速且趁着新股申购冻资期间发动，另一方面是因为证券保证金余额大增及开户数大幅跃升。这些潜在的做多能量需要有个契机释放，也许当股指出现较大调整时，部分踏空资金才敢于进场。

　　今日大盘可能会有些震荡，主要是因为昨钢铁股、航空股有所上涨，这通常是调整征兆。不过笔者不认为这样的调整会有多深，因毕竟场外承接力量太过雄厚，且银行、地产、“两桶油”已有所调整。