金融改革带来机遇 券商板块崭露“牛头”

　　上周沪深300指数下跌0.54%；中信非银金融下跌1.17%，跑输大盘 。不过最近两个交易日，随着普涨格局重现，券商股重振声势，昨日更跃升为市场领涨品种，强势拉高中信非银金融3.83个百分点，长江证券、西部证券、东吴证券上演联袂涨停戏码。两融标的再迎扩容、券商业务创新和改革政策发布预期是此轮上涨背后的重要推动力。展望后市，分析人士认为，在半年报业绩表现稳健、市盈率普遍处于历史相对低位的背景下，券业预计将受益于政策预期以及自身业务扩张双轮助力，估值得到较强支撑。

　　券商板块再度发力

　　之前大盘的逼空式上行中，券商品种受估值修复因素激发，成为拉动指数的一支重要力量；此后伴随着混合所有制改革、军工科研院所改制等热点崛起，券商股集体退居二线；不过，近期沪深交易所两融标的大幅扩容205只，广发证券、海通证券等8家券商第二批获准开展互联网证券业务试点，利好叠加令市场对券商股炒作热情重燃。

　　消息面上，根据沪深两地交易所公告 ，自9月22日起，融资融券标的股票数量将由目前的695只扩大至900只，其中上交所新增标的股104只，深交所则由原来的299只增加至400只。此外，新三板近期也掀起扩容及融资大潮，全国中小企业股份转让系统发布的数据显示，今年8月份新三板挂牌公司完成定增51次，融资总额达到33.71亿元，与7月份得29次、4.26亿元相比，环比分别增长75.86%、690.42%；迄今全部挂牌企业已经增长至1134家，选择做市企业亦达到50家。分析人士认为，上述利好给券商经纪业务带来了做大做强契机，特别是新三板、资产证券化等于券商业务进一步发展大有裨益，行业整体盈利状况将获得显著提振。

　　由此，中信非银指数昨日低开高走，全天震荡上行势头明显，最终以3.83%的单日涨幅位居行业排行榜榜首。个股方面，正常交易的25只成分股悉数飘红，涨幅超过3%的股票数量有21只之多，西南证券等8只股票涨幅则超过5%；值得注意的是，西部证券执行业板块之牛耳，本周二、周三连续收获两个涨停，而这与西部证券8月作为新三板主板券商挂牌企业定增金额超过22亿元、占全行业67%的利多恰恰不谋而合，构成股价摸高的联动效应。

　　券业迎来发展机遇

　　从支持资本市场改革和产业转型角度看，华融证券认为，未来3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场 、创新式衍生品、结构化产品等，都将为券商提供良好的发展机遇。

　　首先，为落实“新国九条”和《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，中国证监会近日下发通知，鼓励证券公司多渠道补充资本，并清理取消有关证券公司股权融资的限制性规定。分析人士认为，这将拓宽券商开展创新业务的资本金基础，带来券商经营模式分化，推动形成综合性大型券商以及特色性中小型券商并存格局。

　　其次，融资融券线上开户已被放开，预计后续创业板线上开户也将放开。国金证券认为，这意味着互联网券商的盈利模式被进一步打通，中国证监会近日确认10月启动“一人一户”，叠加指数上涨带来财富效应有望吸引新增投资者入场。

　　第三，上周各大券商相继收到上交所发布的《关于进一步做好港股通业务上线准备工作的通知》，港股通正式上线已经进入最后的冲刺阶段，除带来股基交易额的潜在上行，准备充分的金融集团还会持续受益这一资本市场重磅改革；同时期权业务、收益凭证等也呼之欲出，证券行业正处于改革创新的密集期，各具体措施四季度将持续落地，均将带动行业持续稳定发展。

　　第四，针对注册制改革情况，中国证监会近期表示，相关工作在正常进行中，预计年底前推出注册制改革方案。注册制改革是发行制度的重要变化，对国内资本市场的发展必将带来深远影响。

　　此外，业内预计近期证券业还将迎来多项新政策发布，对券商未来发展形成有力促进。分析人士认为，由于去年下半年业绩基数较低，今年下半年券商业绩同比增长可期，行业业绩和估值具备向上弹性，建议投资者从积极触网、经纪业务有望弯道超车券商，具备流量优势的金融平台类上市公司，以及谋划转型的金融IT服务商这三条投资主线来进行品种配置。