9月新发基金月度策略：关注新型封闭式基金

　　基本结论

　　9月份市场震荡上行，期间经济数据显著低于预期并未给市场带来太大波澜，基于对政策和改革的预期，投资者情绪仍相对乐观。虽然股票型基金募集金额出现明显的上升，但是目前再发数量并未显著增加。截止到2014年9月23日，共有14只基金正处于发行期或者即将进入发行期，包括1只债券型基金、5只混合型基金，1只指数型基金、2只货币型、3只股票型基金、1只保本型基金，以及1只封闭式基金。此外，月内首批取得公募业务牌照的华融证券也发行了首只货币基金产品——华融现金增利。

　　根据证监会基金部最新披露的基金核审进程，2014年9月份以来，已核审通过的基金共有18。新上报的基金品种共有7只。从核审通过及上报的产品来看，债券型及货币基金等固定收益类产品不在少数。

　　2014 年下半年以来，通过常规渠道上报的创新型基金数量极少。基金公司普遍采用重维护轻发行的运作策略，基金创新进展也较为缓慢。嘉实元和直投封闭混合型发起式基金是由嘉实基金管理有限公司发起成立的一只创新型封闭式基金。该产品也是上交所时隔12年后迎来的一只新式的封闭式基金产品。作为一只创新公募基金，嘉实元和基金将首次投资于非上市股权，成立后直投重组后的中石化销售公司未上市股权，参与国企混合所有制改革；其次，以往基金投资单一证券不得超过资产净值的10％，而嘉实元和持有中石化销售公司股权的资产比例高达50％。嘉实元和基金的获批发行可以说是公募基金在拓宽投资范围上的一次尝试

　　结合市场以及产品情况，我们认为以下发行产品值得优选关注：

　　工银瑞信高端制造基金：投资于界定的高端制造行业股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。该基金所投行业对高端制造领域有着较为全面的覆盖。发展空间来看，国家政策给予高端制造业一定的支持。从市场表现来看，上证高端装备制造60指数走势从2009年开始大幅领先于沪深300指数，目前指数动态估值约为30倍，高于A股均值。工银瑞信高端造行业基金拟任基金经理之一的黄安乐先生具有多年证券从业经验自管理工银主题策略股票基金以来任期回报率超过56%。

　　国泰中证食品饮料基金：基金采用被动化的指数跟踪投资方式。基金采用分级产品设计，不同的基金份额具有不同的风险收益特征。A份额的年化约定收益率为“一年期定期存款利率(税后)+4.00%”。按照当前一年期定期存款利率3.00%计算，A份额的首期年化约定收益率7%，在分级基金中处于较高水平。B份额的初始杠杆为2倍，适合具有较高风险承受能力的投资者。从估值水平上来看，中证食品饮料行业指数的市盈率(TTM)虽高于沪深300指数，但仍远低于中证500和创业板指数，估值处于较低水平，具有一定的防御性。

　　富国收益增强债券基金：基金属于可投资权益类产品的债券-普通债券型产品。股债组合的灵活配置在分享债券市场稳健收益的同时，也可以分享股票市场结构性行情所带来的投资机会。富国基金公司固定收益产品投研能力及产品创新能力均处于业内前列。实际投资中强调对组合风险的控制。旗下固定收益类基金历史业绩表现良好。