国债期货再跌 债市现疲态

　　“股债双牛”能否延续现分歧

　　债券市场

　　本报讯 （记者周宇宁）在经历前一周的强势上涨后，昨日债市开始略显疲态，中长期利率债收益率有所上行。与此同时，国债期货在本周连续两个交易日跳水后，昨日继续走跌。有分析认为，近期市场有获利回吐趋势，债市或出现震荡调整。

　　市场面临回调压力

　　由于国债期货连续两天的跳水，昨日债市受到影响延续弱势，早间由于买盘力量较弱，市场继续回调震荡，显示多空分歧加大。

　　截至昨日收盘，国债期货主力合约TE1412报96.48元，比前一个交易日下跌0.08%。

　　广州期货固定收益分析师李旭杰指出，由于近期政策面都是利好经济的，市场对未来货币供给存在一定忧虑情绪，导致国债期货价格快速下跌，而且最近利率互换方面确实走高。

　　不过，兴证期货固定收益分析师苏闽兴则认为，这两天下跌主要是前期上涨幅度过高的一个回调，更多的是技术面的原因。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，国债期货调整的原因在于股市向好，资金流出。

　　股市利好多 债市风险增加

　　由于经济数据显示企稳回升基础仍然很弱，再加上昨日下午市场有消息称央行再向江苏、浙江在内的部分省份城商行“放水”数百亿元，使债市情绪有所改善。

　　陈龙认为，随着审计署对于地方政府债务审计的明确和发改委及地方政府对存量城投债划分明确，地方债替换城投债和城投平台转型的推进，只要经济转型尚未成功和降低融资成本的目标尚未达成，那么牛市仍将持续。当前的中国货币政策类似于美国次贷危机之后的QE1，经济下行，货币宽松，股债双牛。

　　不过，国泰君安的研报认为，“股债双牛”的基础是基本面见底且流动性持续宽松，历史上来看股债双牛时间一般不超过三个月，股市持续上涨引发的大类资产配置转换将不利于债市，而近期沪港通、国企改革等因素持续带来股市利好，债市受冲击的风险在增加。

　　新闻链接

　　县级地方债务风险较大

　　实质性处置或延至明年

　　渤海证券分析师崔喜君表示，10月底，财政部下发《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》，对于清理存量债务中央没有给予硬性规定，短期地方债务风险较小，地方债的实质性处置或将延至明年。