蓝筹轮涨暂歇 成长股强势归来

　　周一A股市场出现了一波三折的走势。在早盘，高开探底。但随后由于青岛海尔、大秦铁路等低估值品种的回抽，大盘缓缓走高，再次跃过2500点。可惜的是，晚节不保。午市后银行股、钢铁股等品种节节走低，收出一根高位长阴K线。看来，短线指数的运行凶多吉少。

　　其实，周一A股的走势已经略好于预期。因为沪港通题材早已明朗，沪港通对A股的影响力早已经反映在股价走势中。当沪港通在周一正式开通之际，不少业内人士预计利好兑现，高开走低。但是，在大秦铁路等低估值品种的活跃以及券商股的强势带动下，上证指数在高开探底后，还能够有所回升，且一度跃过2500点，已经算是超出市场的预期了。

　　不过，毕竟估值复苏或者说估值洼地效应从来不是股市的主流。笔者认为，成长才是证券市场的主流。估值复苏只是股票价格便宜了，估值洼地效应明显，有部分资金进来填坑。但当估值洼地填平后，股价反弹的天花板就出现了，资金流入速度迅速变缓，股价也就涨不动了。因此，一些低估值的大市值股票在沪港通的影响下迎来一波估值复苏行情，但此类个股的成长趋势或者业绩弹性不强，难有更大反弹空间。

　　从资金流向来看，昨日两市量能相比上周五小幅放大，呈现出获利盘见利好兑现出货的特征，这主要体现在券商、银行、钢铁、酿酒食品、保险等沪港通题材的受益品种。其中，券商板块净流出14.32亿元，净流出最大个股为中信证券、方正证券、海通证券。银行板块净流出14.30亿元，净流出最大个股为民生银行、兴业银行、中国银行。钢铁板块净流出4.27亿元，净流出最大个股为包钢股份、攀钢钒钛、宝钢股份。

　　笔者认为，投资最关键的还是寻找未来的成长主线索。只有清晰的成长线索，市场才会有活力，才会有上涨的动力。近两年来的A股市场走势其实也说明了这一点。2012年底以来，上证指数在众多利好政策呵护下，才从2000点走到了2500点，但创业板指数却从500余点一路涨至近1600点，近期才因为高估值而有所震荡。但这足以说明成长股才是证券市场向上的力量。

　　昨天的市场格局也正在向成长主线回归。上证指数在午市后节节败退，创业板指数却依然坚挺，且创业板个股明显出现了弹性十足的态势，如东土科技从早盘下跌4%到午市后一度上涨近10%，如此的态势就说明市场对创业板新兴产业类个股又有新的预期。

　　从资金流向看，拥有强劲成长动能的机械、教育传媒、交通工具等板块成为了热钱关注的焦点。其中，机械板块净流入2.29亿元，净流入最大个股为中电电机、兰石重装、太原重工。教育传媒板块净流入2.11亿元，净流入最大个股为新华传媒、浙报传媒、歌华有线。交通工具板块净流入2.11亿元，净流入最大个股为凌云股份、宇通客车、北方创业。

　　综上所述，当前A股市场的趋势格局还是较为明朗的。一是就整体趋势来看，A股不会大涨，也不会大跌，处在一个多空平衡的格局中。目前多空双方都缺乏能够完全打败对方的力量。二是就热点演变方向来说，新兴产业股以及能够依靠国家产业政策脱颖而出的制造业产业股明显活跃。也就是说，未来能够牵引A股发展趋势的仍然是创业板、中小板等为代表的新兴产业股、小市值品种以及高铁、核电、特高压、新能源等契合产业政策趋势的品种。

　　在操作中，一方面需要正视沪港通开通之后，A股的国际化趋势已经确立，对A股的影响已经明显。另一方面也需要重新回归成长投资主线，建议投资者积极寻找成长动能强劲品种。就目前来看，有两类个股可跟踪，一是契合产业发展脉搏的品种。比如说契合了国家产业政策投资方向的辉煌科技、永贵电器等轨道交通概念股，再比如说契合了国家新能源客车业务的松芝股份、正海磁材、信质电机等。二是持续拓展新业务成长空间的品种，如华伍股份、天坛生物、神奇制药、腾邦国际、新开源等。