必和必拓豪赌铜市 国内过剩产能恐加剧

　　“铁矿石的黄金时期已经过去。”随着铁矿石价格跌至5年最低点，全球最大矿业公司必和必拓率先变阵。据《澳洲日报》报道，必和必拓已经在澳洲柏斯的铁矿石业务总部裁员100人。

　　在中国经济靠投资拉动的日子里，对钢材的大量需求促成了铁矿石的火爆，必和必拓从中收益颇丰。因此，铁矿石业务一直是必和必拓业务中成熟而稳定的“现金奶牛”。如今，铁矿石价格不断下滑，必和必拓不得不提早进入战略转型期，公司首席执行官Andrew Mackenzie日前表示，大型铁矿石和煤矿生产项目已不在公司的考虑范畴内，未来将竭力提升铜产量，将资本大量注入铜市。

　　美尔雅金属分析师王艳红对金银岛财经表示，这可能是必和必拓押注中国精铜需求，谋求转型的主动出击。但也有业内人士认为，此举意在帮助必和必拓缓冲在铁矿石、原油和煤炭价格低迷时期的缺口。

　　不管是主动出击还是被迫转型，对于必和必拓这种体量的公司来说，将大量资本押注未来铜市，无疑是一场豪赌。但赌局背后，很可能是一场加剧中国铜产能过剩的风暴。王艳红直言：“必和必拓此举或将抬高铜加工费用，让有利可图的冶炼企业加大马力开工，使本已饱和的铜产能加剧过剩。”

　　孤注一掷

　　相较于必和必拓情急之下的转型，其余两大矿山巨头力拓和淡水河谷则显得淡定得多，他们仍对外表示将会持续增加铁矿石供应。

　　对于必和必拓进军铜市的孤注一掷，该公司高管表示，如此重大战略调整的原因来自于中国市场的变化。因为中国铜消费占世界总消费43%左右，是拉动铜需求的最大动力，提升铜产量很大程度上相当于押注中国铜需求。

　　必和必拓营销总裁Mike Henry称，预计到2018年，铜市场将面临巨大供应缺口，因一些国家受到水电等的供应限制;如果不开采新矿或是加大现有矿产开采力度，那至少10内全球铜市场将供不应求。

　　尽管铜价短期内不会上涨，但必和必拓仍然认为铜业务将给公司带来丰厚的利润。

　　7月25日，必和必拓宣布，它们在全球最大的铜矿Escondida投资34.3亿美元建立一个海水淡化厂。据了解，必和必拓旗下的Escondida铜矿位于智利北部的阿塔卡马大区，是全球最大的铜矿。

　　2012年，Escondida铜矿的铜产量同比增加31.3%至108万吨。但必和必拓仍不罢休，力争今明两年将Escondida铜产量增加50%。

　　此外，谈到公司新投资战略的核心——Olympic Dam大型铜矿时，必和必拓强调通过消除瓶颈，截至2018年，该矿每年将额外产出5万吨铜矿，这也将大大降低单位成本。

　　王艳红表示，中国近两年铜消费占比已提高至48%，随着我国城镇化进程的加速，农村市场还有较大的挖掘空间。以空调市场为例，截至2013年年底，我国农村居民每百户空调拥有量仅为28.3台，远低于城市130.2台的平均水平，向上空间还很大。因此这个市场是可以支撑必和必拓的利润增长点的。

　　过剩恐惧症

　　“铜产能过剩的情况将持续两年，甚至三年时间，铜价将”维持动荡“走势。”力拓矿业集团铜业务执行长Jean-Sebastien Jacques在接受采访时表示。

　　相对于必和必拓的乐观，力拓这次的态度截然相反。值得注意的是，铜价年内下跌10%，在伦敦金属交易所(LME)六大基本金属中表现最差。而总部位于里斯本的国际铜研究组织预计，今年铜市供应过剩量或创2001年以来最大。

　　王艳红认为，在2016年之前铜的基本面不会太乐观，预计2015年全球精铜产量增长5.2%，而消费增长3.8%，还是供给过剩的，而且2015年将会是矿产供给增长的强年，预计市场大范围的平衡在3年后。

　　业内专家坦言，虽然中国铜矿和精炼铜均存在较大缺口，但未来铜行业面临着生产成本不断提高、铜消费增速放缓等不可回避的现实，产能过剩问题现在应有所警惕。

　　江西铜业副总经理吴育能给出的数据显示，2013年国内新增铜粗练产能约70万吨，新增铜精炼产能约100万吨。截至2013年年底，国内铜粗炼和精炼产能分别达490万吨和890万吨，2013年底精炼铜产能超过国内实际消费量，产能首次出现过剩情况。

　　不过，ICSG数据分析称，在经过2013年铜精矿产量8%的高增长后，今年部分新矿山运行出现故障，投产延后，印尼铜精矿出口政策也有改变，导致铜精矿产量增速明显低于预期。不过，今年延后推进的产能将集中在2015年释放，预计2015年全球铜精矿产量增速将回升至7%，达到1981.6万吨。从其分布结构来看，中国将占主要份额。

　　值得注意的是，必和必拓的产能释放将逐步抬高铜精矿现货市场加工费用。目前，该费用持续稳定在100美元/吨上方，大部分冶炼产能都处于盈利状态，这除了推动老产能进一步释放，一定程度上也刺激了新产能的尽快投产。

　　“2013年1月份加工费仅为65美元/吨，但目前现货市场铜精矿加工费已经达到110美元/吨左右，涨幅接近100%。”一位不愿具名的业内人士表示，如果必和必拓的产能持续释放，加工费仍将继续上涨，这会导致冶炼企业追逐利润而大规模开工，最终导致国内产能过剩加剧。

　　与此同时，2015年我国不仅有70万吨新增产能投产，前期投产的广西防城港、豫光金铅、浙江和鼎、中条山有色等项目的开工率也将受长单铜精矿加工费高企的提振而继续提高。

　　因此，部分业内人士担心，2015年在海外以及中国冶炼产能进一步投产的情况下，较高的铜精矿加工费将刺激冶炼厂加大投产力度，加上原有产能的释放，国内铜产能恐怕会出现大面积过剩的困局，价格重心可能会继续下移，最低点或在41000元/吨。（来源：金银岛）