农银汇理:把握年底货基季节性行情

　　受益于年底“钱紧”浪潮，多只货币基金收益节节上升。对此，农银汇理旗下农银红利日结货币拟任基金经理许娅一语中的，通常来说，年底的货币市场有“季节性行情”，将闲钱放在货币基金中是个较好选择。

　　近期货币基金收益率上升的主要原因在于市场上新股发行的热度高，市场投机者打新热情居高不下，融资成本下降困难。一方面是有限的降息，另一方面是来势迅猛的打新，两边作用相互抵销，导致货基收益率现短期弹跳，成最直接的受益者。据悉，12月2日、4日央行在公开市场均暂停操作，一周内共实现资金净投放300亿元，连续第三周实现资金净投放，以维持流动性平衡。

　　对于四季度来说，在经济潜在增速下降、经济结构调整的大背景下，债券市场存在较长时期为投资者提供稳健回报的机会， 利率市场化改革和直接融资模式的发展将推动债券市场的快速发展。目前债券的绝对收益已在历史高位，同时我们对明年的通胀预期保持乐观，维持低位徘徊，但债券和 CPI的利差扩大，有助于获得相对收益。因此当前及未来相当长的时间内， 债券基金等固定收益类基金仍将处于黄金发展时期。

　　对于降息，许娅认为，前期债券市场对降息预期已经反映较为充分，而此次降息为非对称降息，存款 利率可以上浮20%，因此存款端利率并无显著变化，无风险收益率没有实质降低，后续债券收益率继续向下的空间不大，而随着年末和 新股申购再度来临，市场资金面趋向紧张，短期内资金价格易上难下，受此影响债券的收益率波动可能加大。因此，对货币基金来说，存在阶段性获取高收益的机会。