11月新增信贷量超预期 但“成色不足”

　　据新华社北京12月15日新媒体电 央行数据显示，11月人民币贷款增加8527亿元，社会融资规模为1.15万亿元人民币，与此同时，广义货币(M2)余额120.86万亿元，同比增长12.3%，增速分别比10月末和去年同期低0.3个和1.9个百分点。业内人士认为，一面是人民币信贷超预期增长，另一面则是M2增速继续回落，凸显出“宽信贷”政策之下，实体经济需求仍然疲弱，信贷与社融的增长尚未有效转化成货币投放。

　　10月的新增人民币贷款规模仅为5483亿元，根据此前路透调查中值，市场预计11月新增人民币贷款将达到6300亿元。“11月信贷8527亿元，大幅好于预期，看来此前有关央行提高合意贷款规模的消息不假。”招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示。据外媒日前报道，央行于最近大幅调整合意贷款规模，将金融机构全年新增人民币信贷规模“放宽”至10万亿元人民币以内，以鼓励银行加快贷款投放。

　　不过，不少机构指出，11月的新增信贷超预期有银行“冲量”嫌疑。数据显示，11月，票据融资增加2424亿元，这是年内的最高水平，同时也是2009年下半年以来的最高水平。中金公司固定收益团队称，这本身只是表外票据向表内转移的把戏。其他贷款来看，居民中长期贷款较10月份有所回升，但绝对水平仍不算太高，二套和三套房的限贷仍制约整体的居民贷款增量。