下游需求全面转弱 沪钢难以承受库存之重

　　本周螺纹钢破位下跌。随着冬季需求转弱，各地钢价轮动下跌。综合来看，钢厂库存全面回升，供需面持续恶化，钢价上方压力重重。

　　下游需求全面转弱

　　随着冬季来临，工地停工增多，华北、东北以及山东等地需求恶化较为明显。但是华东和华南地区天气尚可，需求情况略好于北方地区。全国范围来看，季节性需求转弱迹象已经明确。

　　值得注意的是，近期国家发改委批复北京新机场工程和五项公路建设项目，总投资接近2000亿元。10月和11月时，发改委已先后集中批复了逾20个新建项目，投资总额近人民币8000亿元，临近年底，如此密集批复大型基建项目，显示出政府用基建对冲房地产下滑的意图明显。

　　中钢协数据显示，12月上旬，我国重点企业粗钢日均产量为174.94万吨，环比上涨2.11%。钢厂开工意愿依旧没有减弱，产量环比继续上升。目前北方钢厂资源集中南下，造成华东及华南地区钢材价格压力较大。

　　截至12月19日，全国螺纹钢、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量968.11万吨，周环比降幅为0.21%，同比降幅为27.02%;全国主要城市螺纹钢库存为383.87万吨，周环比涨幅为0.02%，同比降幅为26.02%。目前社会库存降幅继续收窄，并且华南、华东库存已经出现上升迹象，市场整体库存压力加大。

　　出口退税存在悬念

　　中钢协相关人士近期透露，钢材产品出口退税方案早已上报财政部等相关部委，最终还需上报国务院批复。此次调整钢材进出口政策是基于钢铁产业结构，中钢协上报的方案不只关注含硼钢出口问题，而是一揽子计划，方案可能2015年上半年出台。从国家层面来说，不仅涉及钢铁，还包括其他产品的进出口税率调整，不过，一旦含硼钢材出口退税正式取消，对螺纹钢和线材的冲击最为明显。

　　近期，唐山方坯价格大幅下挫，单周跌幅接近200元/吨，本周二报价低至2150元/吨，达到近十年来的低点。主要原因在于市场传闻含硼钢出口退税或取消，市场观望情绪浓厚，方钢的出口基本停滞，对钢坯价格冲击较大。上周，国产铁矿石价格继续弱势下行，主要在于上周钢价大幅下挫，对铁矿石价格继续打压。

　　钢厂挺价失败告终

　　近期，国内钢价继续下跌，且跌幅较之前有所扩大。不过，就河北地区而言，继之前出台限价政策之后，上周河钢再次出台限价政策，要求北京地区价格18—25mm规格不低于2550元/吨销售，其他不得低于2600元/吨销售，此政策出台之后，市场仅短暂企稳一天，随后继续下跌，目前北京地区河钢价格已经跌至2400元/吨，显示出淡季格局下钢厂挺价难敌商家出货意愿。

　　上周，螺纹钢现货和钢坯价格大幅下跌，目前北京市场河钢价格已经到2400元/吨，跟1501价格几乎平水，近月合约反弹空间受限。但市场对于明年的宏观面较为看好，1510与1505合约重回升水结构，远月合约表现出一定的抗跌性。在现实转弱、但预期转好的共同作用之下，预计主力合约将振荡偏弱整理。