基金集中火力投资新兴成长股龙头

　　新年之后的A股行情中改变了金融蓝筹板块一枝独秀的格局，也使得新兴成长板块获得喘息性机会。创业板和中小板指数在多个交易日内持续走强，已说明资金对蓝筹板块的非理性炒作逐步回归，在A股市场进入新常态的背景下，资金开始逐步兼顾到前期深度调整的新兴成长股。

　　但观察新年后的成长股行情可能会发现，这完全不同于去年上半年的景象。去年上半年新兴成长股行情中，市场呈现大小通吃的普涨局面，在当时的机构资金看来，只要有转型、升级、并购或重组的逻辑，无论什么行业，只要属于成长风格都会受到资金关注，相关品种也会有一定程度上涨。

　　但在最近的10个交易日内，少数大市值白马成长股几乎垄断了成长股的反弹行情，而其他成长股已大幅度跑输市场，部分板块个股甚至在新年后仍然有一定程度调整。

　　在传媒、互联网金融板块，这种分化特点尤其明显。互联网金融板块一方面在整个新兴成长板块内表现出一枝独秀的特点，而另一方面则出现巨大分化，基金重仓的东方财富、用友软件、银之杰几乎垄断了互联网金融板块行情。传媒板块的特点也相似，基金重仓股乐视网在最近一段时间内几乎垄断了传媒板块的投资机会，而华谊兄弟、华策影视等品种则继续挣扎在弱势调整中。

　　“导致新兴成长股内部分化以及行业内部个股分化的因素主要来自某些已经证伪的因素。”大成基金股票投资总监焦巍向上海证券报记者坦言，2015年的新兴成长投资可能完全不同于以往，资金可能将集中精力抓住少数几个具有较大投资机会的行业或个股，过去那种行业个股同涨同跌的现象开始淡化。焦巍认为新兴成长板块未来蕴含大量投资机会，但从短期来看，部分行业或个股的上涨逻辑被证伪，2015年的新兴成长板块可能呈现冰火两重天的格局。

　　新年后资金对成长股的区别对待，可能来自此前并购重组概念股降温后的某些思考。曾担任南方基金投资总监的邱国鹭在接受上海证券报记者采访时也认为，新兴成长板块许多行业或个股并不具备太多投资机会，尤其是当并购重组被业绩证伪后，这类上市公司将面临股价大幅回调的风险。邱国鹭强调去年收购影视或者手游的大多数公司都没有完成业绩承诺。

　　当前机构资金热潮的互联网金融本身也是一种概念炒作，尤其是基金重仓的用友软件、银之杰等公司或严重亏损或毫无利润，但对基金经理而言，只要短期炒作逻辑无法证伪，这种炒作就不会停歇。

　　深圳一位重仓互联网金融的基金经理直言，互联网金融板块目前并不在乎短期有多大规模盈利，其逻辑在于市场认同这个行业在未来会成为一个具有更大空间的行业，互联网金融一方面享受互联网公司的高估值，一方面又进入了暴利的金融业务，它的故事和空间都不是此前的手游题材所能媲美的。

　　机构拼调研：四板块入法眼 泽熙千合调研五公司

　　去年12月8日，沪指在时隔三年多后再次站上3000点，随后连续攻克多个整数关口，并一度摸高3400点。与此同时，在3000点上方，机构也频频调研上市公司，主要关注机械设备、电子元器件、化工、医药生物等4个行业。

　　机构集中调研四行业

　　数据显示，截至昨日，去年12月以来沪深两市共有482家上市公司获机构调研，这一数字比去年11月获调研的上市公司数量略少。此外，由于上交所较少公布机构调研信息，上述获机构调研的上市公司主要来自深市公司，为453家，沪市公司仅有29家。

　　行业方面，上述获调研公司主要集中于机械设备(42家)、电子元器件(41家)、化工(34家)、医药生物(29)等4个行业。此外，轻工制造、汽车、信息服务等行业也较受机构青睐，获调研公司较多。

　　去年12月大涨的银行、保险、券商等金融股，由于主要集体在沪市，所以相关调研信息较少，仅有宁波银行、西部证券有调研信息披露。地产股在去年12月底迎来补涨机会，当月中粮地产、阳光城、金融街等近20家上市公司也获机构调研。

　　西部证券12月5日获4家机构调研，除了经纪、投行、自营等业务被问及外，机构还关注“一带一路”为西部证券带来的机遇。西部证券当时称，“一带一路”相关具体的优惠政策还没有出台，公司经营布局已向西拓展，在宁夏、甘肃均设立了分公司或营业部，在新疆已开展拟上市公司保荐等业务。宁波银行在机构调研中表示，存款增长较快主要来自个人存款的增长，另外该行对房地产贷款比较谨慎，贷款占比较小。

　　多股获机构扎堆调研

　　个股方面，多家公司获机构集体调研，其中中小板公司最受关注，德联集团、和而泰、广田股份、众信旅游等均获超过50家机构关注。深市主板的海印股份、格力电器以及创业板的翰宇药业均有超过40家机构关注。

　　其中，格力电器在获调研后股价大涨，1月份以来已累计涨17.03%。资料显示，去年12月4日~26日，东方港湾、涌金投资等数十家机构曾调研过格力电器。机构主要关注新产品、引进战投进度等问题，对于战投的情况，格力电器表示，目前还不清楚，没有接到相关通知。

　　若按被调研次数比较，则恒逸石化受机构调研最多，达到12次；比亚迪、海格通信、大华股份、泰和新材等也被调研超过6次。比亚迪在去年12月18日曾离奇暴跌，12月19日即有机构对公司进行调研，不过调研记录没显示机构关注其股价大跌，比亚迪在调研中介绍了公司的新能源汽车业务等。

　　泽熙千合调研五公司

　　从机构方面来看，市场较关注的泽熙投资调研了和顺电气与闽福发A；千合资本调研了广田股份、一汽轿车、东土科技等3家上市公司。其他机构中，如安邦资产、华夏基金等机构也频频调研。

　　泽熙投资对闽福发A的调研较受市场关注，在成飞集成出现终止重组的黑天鹅事件后，泽熙投资的徐翔亲自调研了闽福发A。闽福发A表示，公司重组工作进展顺利，已获国务院国资委关于本次重组目标资产的评估备案以及国防科工局的批准，不会出现类似成飞集成的重组方案未通过国防科工局审核的情况。

　　广田股份在1月5日获千合资本、星石投资等数十家机构调研，广田股份在调研中表示，公司的互联网家装团队已组建完成，互联网家装公司成立后，将在深圳试点，设立线下体验店和网站。公司还表示，房地产有回暖迹象，公司在订单签约和信息量方面也感受到一定好转。

　　华润信托日前公布的去年12月私募投资报告显示，私募证券基金当月增持了医药生物、金融服务、食品饮料和公用事业等，减持了家用电器、信息服务、机械设备、有色金属等。其中，在当月机构的调研中，获私募增持的医药生物行业较受青睐，有29家医药生物行业的上市公司获调研。(证券时报网)

　　基金大腕携手券商明星点题A股“钱”景

　　新年第一周，A股延续年前强势迎来“开门红”。沪指一度站上3360点，刷新5年多来的新高。尽管各路机构对2015年A股前景一致看好，但板块轮动频繁和行情波动加剧已成为市场新的特征，个人投资者赚钱的难度在加大。1月13日，嘉实基金“赢在2015”投资策略峰会在北京举办，来自海通证券、兴业证券、嘉实基金等机构的业内多位明星分析师和基金经理就A股投资策略与在场600余位投资者进行了分享和交流。

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　　关于宏观经济方面，海通证券首席宏观经济分析师、研究所副所长姜超在主题为《金融泡沫大时代——2015经济和资本市场展望》报告中认为，2015年中国经济增长目标面临考验，GDP增速7%，但居民收入已经超过GDP 增速，未来收入或取代GDP 翻番成为核心目标。同时，随着深化改革与降息周期的开启，银行负债从存款向理财的转移，高收益将被消灭，债市和股市的风险偏好均将提升，意味着金融泡沫的大时代，长期看，资本市场的繁荣如果能摆脱“暴涨暴跌”的传统模式，金融若能反哺经济，便能让这一轮牛市走的更长。姜超领衔的海通证券宏观经济研究团队获得2014年新财富最佳分析师第一名，同时获得2014年水晶球最佳分析师总榜第一名。

　　对于2015年的投资主线，兴业证券首席策略分析师张忆东有自己独到的见解。“大决战”是其对2015年 A股投资的展望。这位刚刚获得2014年新财富最佳分析师第一名，同时获得2014年水晶球最佳分析师总榜第一名的明星分析师，以1948年大决战作为比喻，认为战争双方的力量不断地“彼消此长”，社会财富不断向有活力的一方进行配置。2015年国企改革、金融创新、资本输出带来的“中国制造”的新需求，至少阶段性提升对于中国的信心，驱动存量财富如千军万马涌向A股市场、演绎一轮大行情。张忆东认为2015是 “大波动、大分化”的结构性牛市行情，落实到具体投资策略，投资靠的是“专业”，建议个人投资者借道专业投资人进入股市，不止于要配置“风口上的猪”，更需要挖掘“风口上的鹰”，寻找有新变化、有新的基本面逻辑的投资机会。

　　面对如此波澜壮阔的大行情，个人投资者如何能做到顺势而为，嘉实基金指数投资部总监、基金经理杨宇认为牛市已至，而牛市首选当属指数基金。杨宇特别指出，牛市提升了风险偏好，已经成为驱动牛市的最主要的原因。但遗憾的是，在这轮牛市中，个人投资者却没有分享到市场上升带来的回报。因为无论是大涨、大反弹等特点各异的牛市行情中，绝大多数主动管理投资产品的业绩表现都难以超越指数。以沪深300为例，其指数估值与发达国家和历史平均水平相比，仍处于较低位置。此外，增量资金的入市和沪港通带来的资金流入，都将对其形成利好。而从历史数据来看，无论是从2014年全年，还是从2006年最低点以来，以及2014年最低点行情启动7月21日市场上涨以来，包括当下这一轮从10月21日降息以来的几个维度进行统计，能够跑赢嘉实沪深300指数基金的基金均不足10%。此外，嘉实基本面50指数基金，作为2014年所有指数基金中宽基指数当中表现最好，同时也作为国企改革主题基金，同样值得关注。

　　与杨宇对于蓝筹指数基金的推荐不谋而合，银河证券的研究中心总经理，同时也是银河证券基金研究评价体系的主持设计者胡立峰先生，同样推荐蓝筹基金，他认为2015年行情将基本围绕三大蓝筹展开，分别是上证50，上证180和沪深300。展望后市，胡立峰认为2015年依然延续全面深化改革与全面推进依法治国的结构性大牛市的判断，而对嘉实基金早在2014年7月、8月牛市曙光出现时就为大家做推介的做法，他非常认同。胡立峰指出，这一轮牛市不会像上一轮牛市那么夸张，但是对于全社会财富的保值增值将是一个很好的经历，也是大类资产配置投资的重要机会，因此要抓住，要参与。