期权开闸催涨股价 不会引发爆炒风险

　　A股即将进入期权时代。记者1月26日从多家证券公司了解到，股票期权的开户工作已经启动。业内普遍预计，上证50ETF期权的推出，将在短期内刺激标的股票的涨幅和成交量，提升股票的波动幅度。

　　多位业内人士表示，期权上市对于标的证券会有非常积极、正面的作用。首先会刺激股价上涨和股票成交量的大幅上升，印度、日本等国家由于衍生品种类优先，股价的反应最为激烈。所以，像我国这样衍生品有限的国家，推出期权将非常有可能对股价产生很大的刺激。

　　对于市场担忧期权作为一个做空工具，可能产生分流资金并对大盘产生砸盘效应，厦门大学金融系教授郑振龙表示，从认购、认沽期权的买方和卖方操作行为看，股票期权的做多功能比较显著，这也是境外市场推出股票期权后，相应标的证券普遍上涨的重要原因。股票期权的推出没有从本质上改变市场的供求关系，相反通过降低波动，增加现货市场流动性，为投资者提供理性预期，起到利好股市的作用。股票期权的实物交割制度也会使得投资者对现货的需求加大，这无疑有利于市场将资金投向期权标的股票。

　　万博兄弟资产管理公司董事长滕泰表示，股票期权一方面有利于为投资者提供风险管理工具，提高现货市场定价效率以及证券交易所和证券期货经营机构的竞争力；但另一方面也会给市场带来风险，包括运行风险、炒作与操纵风险、结算风险、高频交易风险导致的市场波动等。

　　北京工商大学证券期货研究所教授胡俞越则表示，在期权试点初期，上交所对期权义务方收取了相对较高的保证金，因此，义务方的成本相对较高，可能会导致供给不足。与此同时，采取了严格的限仓、限购等制度以限制需求，能够有助于平衡买卖双方的力量，避免爆炒风险。总体上看，通过严格的投资者适当性管理制度、充分的投资者教育工作和严密的风控体系，ETF期权市场不会引发爆炒风险。

　　（新 华）