投资境外债市 博时亚债基金首选香港

　　随着境内宏观调控的持续进行，房地产企业在境内融资困难，于是转向在香港发债，目前在亚洲地区的高收益公司债中，中国内地和香港企业发行的债券占比超过60%，这给博时亚洲票息债券基金（以下简称博时亚债基金）等投资境外债市的基金带来了较多机会，亚洲债市正日渐成为投资的热土。那么，与境内债市比较，投资境外债市有何优势？对此，博时亚债基金经理何凯进行了如下分析：

　　其一，收益高。以博时亚债基金为例，该基金是国内市场上首只以亚洲债市为主要投资标的的基金产品，主要投资于中资、港资企业在香港市场发行的高息人民币债和美元债，追求稳定可期的票息收益和本金，据银河证券统计，2014年收益率为6.01%，在可比的13只基金中排名第2。

　　另据彭博社统计资料显示，2011年3月，龙湖地产海外发行美元债券，5年期到期收益率9.5%，而当时该公司在境内同期限债券的到期收益率仅为5.8%左右；2012年7月，金地集团在海外发行人民币债券，3年期到期收益率9.15%，而当时该公司在境内发行的3.6年期债券的到期收益率仅为4.1%左右；摩根大通亚洲信用债指数在过去5年年化回报率达到7.05%，摩根大通亚洲信用债指数（高收益公司债）在过去5年的年化回报率更是达到9.18%，相比摩根大通全球债券指数过去5年4.50%的年化收益率，无疑有较大优势，相比过去5年的股市则更具优势。同时，一般半年派息一次，所得利息不收取利息税。

　　其二，投资门槛低。目前银行外币理财产品的起点金额一般都在数千美元，人民币理财产品起点金额在5万人民币，而博时亚债基金认购或申购下限仅为100美元或500元人民币。

　　其三，买卖方便。博时亚债基金同时存在人民币基金份额和美元基金份额，允许投资者以美元或人民币直接进行基金份额的认购、申购和赎回。

　　其四，发债主体实力雄厚，偿债能力强。以香港市场为例，很多高收益债的发债主体是国内的房地产企业，有的公司每年营业收入在800至900亿元之间，现金流充沛，兑付能力强。