高风险信托理性投

　　经济环境变化、货币宽松预期以及日趋激烈的竞争等，使得信托产品在收益波动的同时，也受到风险事件的考验。

　　业内人士表示，今年信托业的风控压力仍较大，特别是房地产和政信类项目。随着经济下行压力增大，未来信托项目的微观风险将上升。

　　“受政策影响，去年房地产市场库存压力较大。今年压力依旧，且风险状况有所改变。”中建投信托研究员王苗军表示，之前，房地产信托中违约风险主要集中在三四线城市小型开发商。因为三四线城市人口基数小，具有购买能力和需求的人口外流现象严重，而一二线城市劳动人口流入持续稳定，刚需和改善型住房需求长期处于高位，具有一定的安全边际，加上融资项目抵押资产保值能力好，其风险基本可控。

　　但佳兆业等事件动摇了市场对大型房地产企业的安全性预期。王苗军说，今后需要更加关注融资企业的整体经营情况，从宏观层面衡量项目资质。

　　随着优质房地产项目数量减少，贷款类信托项目风险不断积聚，信托公司在房地产领域的发展策略或将实现由融资向投资的风格转变。王苗军表示，未来，房地产领域将出现巨大的并购重组市场机遇。

　　对于政信合作类信托业务，王苗军认为，新型城镇化建设带来的大量融资需求并未发生改变，政信合作类业务仍是信托业未来的主攻方向。“43号文”剥离了融资平台公司政府融资职能，今后政府融资模式会由PPP模式来取代。不过，由于政府不再负有偿债责任，项目的回报率将大幅下降，投资期限也会相应拉长。

　　业内人士建议投资者在选择信托产品时，在充分了解信托公司的资本实力以及管理能力、风控能力等专业水平的基础上，也要关注融资方实力，以及资金用途、还款来源、抵押物等。当然，还要切实考虑自己的财务状况、风险偏好以及流动性需求等，不追逐所谓“热门”产品。此外，选择正规渠道也很重要，除了信托公司，投资者还可以到有销售信托产品资格的金融机构去购买。不要轻信10万元买信托、保本保息的口头承诺等，仔细研读合同以及认购风险申明书，依据合同履责，才能更好地保护自身利益。（经济日报记者 常艳军）