一周百万股民跑步入场 天量新开户数泄露行情真相

　　中国证券登记结算有限公司（以下简称中登公司）发布的最新周报显示，3月23~27日，两市新增股票开户数166.92万户，创出历史新高。上一次新开户数井喷，出现在2007年，也是那轮牛市中赚钱效应最强之时。

　　在A股成交量屡创“天量”的同时，新开户数也创出了“天量”。

　　中登公司发布的最新周报显示，3月23~27日，沪深两市新增股票开户数为166.92万户，较之前一周新开户数113.92万户暴增46.52%，创出历史新高。上一次新开户数井喷出现在2007年，当时，新开户数达到162.47万户，彼时沪指正处于从998点到6124点的大牛市中。

　　中国证券投资者保护网发布的最新数据显示，3月23~27日，证券交易结算资金净流入394亿元（该数据指由投资者银证转账或银衍转账引起的资金变动金额），3月证券保证金共计净流入约4800亿元，显示出场外基金积极入市的态度。期末证券交易结算资金的余额为15859亿元。

　　资本永远是逐利的，只有在某一个市场显示出更强的赚钱效应之时，才能吸引资本的汇集。从这个角度来讲，如今股市的吸引力绝对是“爆表”的。

　　市/场/研/判

　　两轮历史行情看真相

　　有的事情当时看起来扑朔迷离，如今回忆起来却变得无比清晰，新开户数与行情之间的渊源也是如此。十年前的2005年4月，相信绝大多数人没有想到，A股有史以来最大的一轮行情即将到来。那一波牛市的波澜壮阔，直到今天还被人们津津乐道。

　　2005年6月6日，沪指触及998点这个真正意义上的“钻石底”。当年6月，新开户数仅为11.08万户，尚不及如今的一个零头。需要指出的是，11.08万的月开户数在当时已经是一个不错的数字了，在接下来的几个月里，股指在犹豫中震荡上行，然而新开户数却没有明显放大。

　　2006年4月和5月，沪指迎来了力度罕见的连续上涨，从1300点一线突破至1600点，两个月分别上涨10.93%和13.96%。也就是在当年5月，新开户数才迎来了真正意义上的明显增长。当月，新开户数一举突破50万大关，这一数字已超过了2005年下半年的新开户数的总和。此时，沪指与一年前的998点相比已经上涨近70%。

　　而后，沪指一路高歌猛进，但新开户数却出现了“缩量”的情况。直到2007年1月，沪指迈入2700点大关，新开户数才突破百万级别，当月新开户数达到137.38万户，此后新开户数进一步增长，不断创出新高。2007年的5月新开户数达到了历史性的559.44万户。就在投资者们希望新开户数会像之前一样不断突破前次纪录的时候，这一数字却被定格下来，当时沪指已经突破4000点，牛市也进入中后段。

　　新开户数达到559.44万户后，新开户数开始减少，但依然保持着月均百万的水平。正如大家所知道的，2007年10月行情终于也来到了顶峰，6124点至今还是无数股民心中的痛。而当月新开户数只有353.62万户，与5月峰值时相比已有不小的下降。

　　此后，A股行情急转直下，新开户数虽然仍保持着月均百万的级别，但已不复当年盛况。2008年6月，新开户数终于回到了十万级别，并一路保持。2008年10月，沪指走出1664点的低点，而当月的新开户数也只有68.87万户，一轮牛熊画上句号。

　　就在创出1664.93点的阶段新低后，沪指从2008年11月迎来又一轮反弹行情。不过，此时的新开户数似乎还没有走出阴霾，2009年1月的新开户数甚至只有32.12万户。用“黎明前的黑暗”形容当时的行情再贴切不过。

　　在2008年这一波大级别反弹行情中，新开户数的明显增长始于2009年2月，达到了152万户，出现在行情的中段。同样，与前次相同的是，新开户数的顶峰也早于行情。2009年7月新开户数为234.92万股，沪指在1个月后才创出3478.01点的阶段性新高。随后，股市进入了漫长的蛰伏期，直到2013年6月沪指探底1849点。而在这几年间，开户数也在不断减少，2011年之后又开始重回漫长的十万级别时代。

　　行/情/剖/析

　　开户数到达高位后藏风险

　　历史数据显示，新开户数与行情之间确实存在着明显的联系。

　　新开户数的启动常滞后于行情，在行情的中段甚至是行情中后段，新开户数才会开始放量，而在接下来的一段时间中，行情与新开户数都保持着齐头并进的增长势头。

　　需要特别指出的是，从此前的数据来看，新开户数的顶峰早于行情高点出现，在行情顶峰出现时，新开户数虽然也保持着相当的数量级别，但已开始逐渐缩量，并且出现震荡。伴随着行情一步步下行到低点，新开户数又重回牛市前的状态。这也就意味着，当新开户数创出高点，但在随后的时间里却开始反复、甚至缩量，投资者就应该提高警惕，因为行情的顶峰或许就在不远处。

　　实际上，从本轮行情与同期的新开户数来看，也再一次印证了上述规律。2014年7月，沪指从2000点左右起步，演绎出一轮久违的行情，当时的新开户数仍停留在2011年开始的十万级别。2014年7~10月，新开户数分别为52.48万户、63.83万户、86.86万户和81.99万户，虽然只有几十万户，但可以发现，新开户数在几个月时间中逐渐复苏并慢慢增长。

　　2014年11月，沪指开始一路狂飙。与此同时，新开户数终于也出现了明显的增长。2014年11月新开户数达到107.59万户，这一数字对于市场而言可谓久别重逢，因为A股市场已经有43个月没有见到百万级的新开户数了。

　　2014年12月，新开户数高达296.86万户，同比大增176.85%。当月沪指的表现也十分亮眼，全月上涨超过550点，涨幅超过20%。

　　进入2015年，行情并未停下上涨的脚步，3月17日沪指盘中更是触及3478点，一举突破2009年8月4日的阶段新高。而新开户数分别在1月、2月达到了196.36万户和111.24万户，并在3月出现单周刷新A股历史的情况。

　　虽然3月的数据尚未公布，但是从周数据估算的话，月新开户数应该在300万户这一级别，距离曾经超过500万户的历史高峰依旧有着一定的差距。

　　《每日经济新闻》