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当前投资者最大的风险是什么?

2015年05月01日 07:37    来源: 金融投资报    

  股市涨了,人们在谈论收益的同时自然也会谈论风险,最近一个阶段,监管部门几乎就是天天在讲股市有风险,淳淳教导新股民不能以“宁可买错,不可不买”的心态入市。这些当然是有意义的,一个投资者随时都在谈论风险,并且对风险保持高度警觉的市场,才是理性的。

  那么,什么是当前投资者所面临的最大风险呢?有人说是股价太高。这看上去似乎有点道理,毕竟从常识来说,股价越高,投资风险自然就越大。但问题在于,当投资者买入某个股票时,难道不会认真考虑一下其价格是否合适吗?拿着辛辛苦苦赚来的钱搞投资,虽然可能有些人是比较冲动,但应该相信绝大多数人还是非常谨慎的,他之所以会去买一个价格很高的股票,或者说是追一个已经连续上涨了很多的股票,总有其道理。换个角度来说,作为投资者,他在投资时都是会充分认知相关股票的操作风险的,并且也接受了“买者自负”的结果。股价高当然是风险,但这不应该是当前投资者所面临的最大风险,如果是的话,那么投资者早就开始回避它了,股市也不可能涨这么高。

  也有人说当前最大的风险是资金杠杆太长,融资操作比例太大,一旦股市下跌就会发生踩踏,从而引发极大的风险。的确,去年年底以来,我们见识了杠杆上的牛市是什么样的,但大家都没有见识过杠杆下的熊市是什么样的,这方面的风险不可不防。但问题是,现在的杠杆是否算很长呢?至少以国际标准衡量,不能算长。时下“双融”余额是18000亿元,差不多也就相当于沪深股市一天的交易量。而现在每次新股发行所冻结的资金,通常都在25000亿元以上,因此就融资资金的规模来说,还是处于可控状态。再说了,现在监管部门也要求缩短“双融”业务的杠杆比例,对于伞型信托以及民间配资也在加强监管。因此说,杠杆风险是基本可控的,并没有超出市场所能够承受的范围。而且,相关数据也提示出,未来“双融”业务的发展空间恐怕相对有限,受券商资本金及风控指标限制,在一段时间内它很难再有爆发式发展了。

  既然现在最大的风险不是股价太高,也不是杠杆太长,那么它是什么呢?在笔者看来是在谣言太多。由于沪深股市现在仍然还具有政策市的特点,传闻对投资者的操作不可避免地会产生重大影响。特别是一些恶意编撰出来的谣言,譬如说证监会要打压股市,将提高印花税,开征资本利得税等等,就是出于一些唯恐天下不乱的人之手,如果不能及时澄清,非常容易导致股市的大幅度震荡,引发风险。另外,还有一些不实的传言,大的如某某公司将与某某公司合并,小的如某某公司将资产重组等等,虽然说尚不能断定都是空穴来风,但毕竟都是无法证实的,它们在市场上的广泛流传,既破坏了信息披露上的“三公”原则,也会给市场造成混乱,本周初“两桶油”将合并的传闻,现在来看就是一场闹剧,而那些高位追涨的投资者,由此所造成的损失,不能不说就是这种风险释放的结果。客观来说,这种风险本来是可以避免的,但现在居然无中生有地出现,还被极度放大,难道不是投资者所要提防的最大风险吗?

  每个投资者在进行股票操作过程中,都是在不同程度上以不同形式接受过风险教育,从近期股市的表现来看,人们的风险意识还是很强的,真正盲目入市的还是少数人,监管部门通过核查,也不止一次地告诉大家,“双融”业务基本上是规范的。可是人们不得不指出的是,现在市场谣言很多,各种不负责任的传闻更是满天飞,对市场走势和投资者行为造成了很大的干扰,由此所产生的风险不可不防。而作为监管部门,对谣言严加打击,维护良好的股市舆论环境,也是责无旁贷。至于投资者,则更应该擦亮眼睛,明辨是非,理性判断,不轻信传闻,更不上谣言的当。


(责任编辑: 魏京婷 )

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