一波未平一波又起。在经历周二大跌之后，6日股市再现“过山车”行情。沪指早盘在经过短暂的调整之后向上发起攻击，最高曾冲上4376点，而创业板更是一度暴涨逾4.5%，创下历史新高。不过好景不长，午后沪指也开始跳水，全天振幅近180点，而创业板也难独善其身，快速回落。
尽管近日市场接连调整，但长期而言，牛市格局并未改变。分析指出，此次调整或会影响A股的上涨速度，但不改趋势，二季度股指依旧会震荡上行；而且，目前真正能改变市场上涨趋势的股票供给大幅上升等因素尚未出现。
●南方日报记者 郭家轩 实习生 周杨
◎盘面
保险股发力护盘
周三沪深两市呈冲高回落态势，上演过山车行情。盘中沪指一度下跌百点破4200点大关，收盘仍下跌逾1%，深成指亦有小幅下挫，创业板表现强势，一度攀升到3000点附近，收盘仍大涨逾2%。截至收盘，沪指报收4229.27点，跌幅1.62%，成交7165.36亿元；深成指报收14136.17点，跌幅0.68%，成交5394.35亿元；创业板报收2846.56点，涨幅2.27%，成交1258.09亿元。
值得一提的是权重股方面，保险股集体发力成为护盘主力，4只保险股全部上涨。除中国平安外，其余三只股票还曾一度涨停，不过午后均相继打开。而港口航运、钢铁和公路铁路运输等板块延续大跌走势，均跌逾4%。
分析认为，周三股市演绎过山车走势主要还是受资金供求格局改变影响。进入5月份，A股连续大涨积累了大量的获利盘产生获利回吐需求，近期管理层开始加大对风险的提示，新股发行节奏也在加快，券商频频对两融业务作出调整从实质层面限制了入市资金的快速增加，这些因素导致近期股市量能骤减，剧烈调整随即展开。
南方基金首席策略分析师杨德龙也认同这一观点。其认为，在经历了周二大跌之后，市场分歧在加大，多空博弈也趋于激烈，大盘正式从单边上扬转为大幅震荡，验证了关于五月是震荡整理月的判断。
在5月8日上交两融评估报告前夕，各大券商已纷纷上调保证金比例或者调整折算率，以压缩两融杠杆。市场人士认为，监管层要求券商上交两融评估报告，在业界看来就是市场调整的“窗口指导”。
◎建议
转向三大防御性板块
根据发达国家股市发展经验，强劲的股市无疑会有利于实体经济发展。股市上涨引发的财富效应能提升消费者的消费意愿和消费能力，同时，股市上涨还可以缓解中小企业融资难的问题，为国企改革、经济转型提供巨大支持。
在杨德龙看来，“管理层近期开始从舆论方面加大对风险的提示，新股发行的节奏也在加快，正体现了管理层希望资本市场健康发展的调控意图。”
上周证券保证金净转出638亿元，已是连续两周净流出。“长期来看，股市表现不会偏离基金面太多，而本轮行情主要是由于市场风险偏好上升，大类资产配置快速向股市转移所引起的，在此过程中，预期自我实现与杠杆资金推波助澜造成股市快速上涨。”万联证券高级投资顾问古振华分析表示，因此，后市的上涨必须要有更多的增量资金介入，而当前市场面临降杠杆以及保证金净流出局面，预计市场还将进一步调整。“当杠杆水平显著下降，以及股价下跌导致分红率上升到一个较为有吸引力的水平时，A股就会止跌回升。”
与此同时，基本面上，近期公布的经济数据与牛市产生的偏差，使得市场越来越对央行可能会采取降息方式推动经济回升充满了预期。近日国内外知名投行和券商频频发布预测，认为央行近期降息的可能性持续增加，多家机构认为5、6月份降息的可能性最大。
对于后市，虽然沪指失守4300点，但未来走势仍被看好。博时基金宏观策略部认为，近日下跌可能是上涨途中的一个调整，但由于市场本身的趋势较强，所以此次调整预计将减缓，而非进一步显著的下挫。对下一阶段的走势，博时基金仍保持乐观，并看好环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游、机械以及钢铁等六个行业。
也有业内人士建议投资者继续关注权重和大蓝筹的走势，操作上，可以关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块；并提醒投资者逢盘中急涨，要理性对待，切莫盲目追高。对于“一带一路”及国资改革这两条中长线投资主线，则可一如既往的重视，逢低吸纳。
“本轮调整可能会持续一段时间，但幅度不会太深，跌破4000点整数关口的可能性不大。建议投资者去杠杆，调整持仓结构，转向大消费、大金融、大基建等防御性板块。”杨德龙建议。
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