滞涨蓝筹和优质成长股有好戏

5月份制造业PMI呈走强初步迹象 外资回流A股 A股暴涨迎6月开门红

　　稳增长政策逐步显效，5月制造业PMI为50.2%，连续3个月位于荣枯线上方。在此背景下，周一沪指大涨逾200点重新站上4800点，深成指暴涨逾5%，创业板涨近5%站稳3700点，再创历史新高。两市超400只个股涨停。

　　强势A股产生强大的吸引力，上周境外流入A股的资金超200亿元，创下历史新高。

　　有分析认为，杠杆牛市的暴涨暴跌中，须控制仓位。另外，昨日打开涨停板的次新股大面积下挫，这显示前期滞涨的蓝筹股和符合政策转型的优质成长股将成为资金聚集地。

　　专题文/ 记者杨欣、陈海玲、张忠安

　　表/ 记者张忠安

　　广州日报讯 央行最新表态有利于为股市营造慢牛氛围，加之PMI的环比上涨，使得投资者对经济复苏信心有所增强，且昨天权重股无视今天新股抽血利空大涨，大量资金涌入券商、银行等大蓝筹板块，助推行情一举向上突破4800点大关，使得蓝筹接力创业板或开启牛市第二轮上涨。

　　1795亿元巨资疯狂抄底

　　上周外资净流入创新高

　　据好股道资金流检测，周一两市涌入金额达1795亿元之巨，直接掀起440股涨停新高潮。

　　EPFR数据显示，截至5月27日的一周中，近47亿美元资金流入A股市场，创2000年有数据记录以来的单周资金净流入最高记录，是2008年二季度第一周创下的之前纪录的两倍以上。同时，上周海外追踪A股的ETF亦录得约3.3亿美元资金流入。

　　今年以来，虽然A股涨幅已近50%，但根据EPFR监测的数据，境外资金却不断净流出。有分析人士表示，由于境外资金多数信奉价值投资，面对A股过高的估值和美联储的加息预期，纷纷回流也可以理解。

　　“这并没有影响到A股表现，此刻外资开始大规模净流入，要么是短期现象，要么是改变了对A股市场的看法。但无论如何，包括很多QFII在内的境外资金本轮行情都踏空了。”一位不愿透露身份的券商策略分析师对广州日报记者表示。

　　实际上，虽然央行启动正回购，证监会又加快新股发行，但A股市场并不缺钱。其中，大量新基金等成立，手握近8000亿元资金。同时，截至上周五，两市融资余额已经达到2.07万亿元，继续续写历史新高。

　　本轮高波动性前所未有

　　杠杆被限行 慎防高风险

　　有分析人士却认为，杠杆资金造就的牛市里，暴涨暴跌是常态，投资者切不可忽略风险。

　　多家券商在分析报告中揭示，本轮牛市的高波动性是前所未有的。回顾2007年3、4、5月A股表现可以发现，除了与今年同期走势几乎同步之外，唯一不同的是2007年5月沪指振幅仅12.78%，全月上涨近7%，即便遭遇“5·30”重挫，但市场相对平静。

　　今年5月份A股却显现震荡特征。其中，28日沪指大跌逾6%，全天振幅更高达7.53%。次日，沪指振幅也达5.77%。

　　昨天，沪指又出乎意外地报复性反弹。诸多迹象表明，A股正呈现日益明显的高波动特性。而这，无疑源自于当下股市的高估值和高杠杆特征。

　　来自沪深证券交易所的统计显示，即使经历了上周的深幅调整，沪深股市的平均市盈率仍分别达到21.94倍和61.41倍。中小板和创业板分别高达76.11倍和133.76倍。

　　如果说此前管理层提高客户保证金比例、调低标的物担保折算率，尚属于两融降杠杆的“限速”之举的话，那么，将单只个股直接剔出融资买入标的范围，无疑是针对性极强的“限行”了。首个被限行的个股是中国平安。该股作为触及两融天花板的首只个股，被申万宏源剔出融资标。

　　可见，管理层也在千方百计降低杠杆资金过高所带来的风险。

　　业内人士建议投资者，在后市暴涨暴跌成为常态的趋势下，从高杠杠变为零杠杠，从高仓位变为低仓位，一定将胜利果实留住。

　　宏观数据

　　5月份制造业PMI为50.2％ 连续3个月扩张

　　经济增长次季有望企稳回升

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布的数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2％，比上月上升0.1个百分点，连续三个月保持在临界点上方。同日公布的非制造业商务活动指数（PMI）为53.2％，持续保持在53％的高位，凸显非制造业的“稳定器”作用。

　　PMI逆周期小幅回升，主要是稳增长政策逐步显现出效果，经济下行压力可能缓解。随着政策效应进一步发挥，我国经济增长二季度有望企稳回升。

　　焦点一：

　　工业通缩压力趋缓

　　制造业PMI五大分项指数四升一平。生产指数和新订单指数分别上升0.3、0.4个百分点至52.9%、50.6%，都创近7个月新高。其中生产指数连续3个月回升，反映制造业供给端的改善，产出能力持续提升。

　　新订单的显著回升反应需求端的改善。但当前整体需求状况仍较弱，原材料库存指数和产成品库存指数仍在低位。

　　5月份主要原材料购进价格指数49.4%，但由于已连续4个月回升，上游产品价格企稳趋势比较明显。“随着输入性通缩压力的缓解，石油天然气、化工等行业价格或现企稳，工业通缩压力将逐步趋缓，下半年PPI降幅可能趋于收窄。”交通银行首席经济学家连平说。

　　焦点二：

　　进口增速有望回正

　　5月份进口指数下降0.2个百分至47.6%，连降两月。

　　“一方面，大宗商品价格同比大跌导致以金额计价的进口增速走低；另一方面，需求不振导致进口增速已连续4个月跌幅超过两位数。新出口订单指数48.9%，反弹0.8个百分点，但已连续7个月处于收缩区间，当前出口形势较为严峻。随着大宗商品价格企稳回升，预计未来进口增速可能回正至中低速，但难以显著走高，外贸形势较为严峻。”连平说。

　　焦点三：

　　大中型企业景气好转

　　分企业类型看，大型企业、中型企业PMI分别为50.7%、50.4%，各回升0.1、0.6个百分点；小型企业PMI为47.9%，下降0.5个百分点。近期大型、中型企业景气状况好转，中型企业PMI在今年内首次回升至扩张区间，主要受到前期一系列增长政策带动，企业生产经营状况得以改善。

　　焦点四：

　　将进一步放松政策

　　“数据改善不足以改变整体政策方向，预计政府可能会在未来数月出台进一步放松措施。”有分析人士称。

　　投资建议：

　　滞涨蓝筹股存短线机会

　　国企改革概念中线机会大

　　技术派人士认为，沪指目前日K线基本上回升至5月28日大阴线的二分之一以上,短期上行动能较足，中期上行趋势未改。前期滞涨的蓝筹股存在短线机会。国企改革中线机会较大，而诸如中国制造、互联网+等优质成长股仍是中长线佳品。

　　广州一位私募人士告诉广州日报记者，牛市行情应是蓝筹股的行情，但今年以来，包括银行、地产、券商等蓝筹股均大幅跑输大盘。事实上，创业板、中小板两大指数年初至今涨幅分别为140.72%和100.91%，大超同期沪指和深成指42.57%和36.99%的涨幅。同时，蓝筹股一直涨幅相对偏低。本周中国核电申购，该股可能于6月上市，一旦中国核电估值合理，上市遭遇资金爆炒，带领大盘蓝筹股集体上涨也有可能。此外，中车集团能否于6月复牌也是关键因素之一，若该股复牌走强，国企改革又将成焦点，引领蓝筹上涨。

　　不少机构开始建议优先配置补涨概念股。国信证券称，近期出现不少补涨品种，在后续行情中若考虑补涨，仍是这些股票。

　　今年以来表现不佳的煤炭、有色、券商、银行等蓝筹股有爆发的迹象，其中，煤炭股表现最为出色。昨日该板块39只股票平均涨幅达8.73%，恒源煤电、中国神华等25只个股涨停。有色金属整体也涨超6%，而连续调整的券商股也大涨5.61%。

　　优质成长股人气依然较高

　　不过，优质成长股人气依然较高，市场最为看好为中国制造和互联网+概念。国信证券指出，配置成长股也要讲究孰优孰劣，建议选择中国大制造，“中国制造大主题，5月中旬新鲜出炉，后续催化剂可期。大主题下优选机器人、3D 打印、军工北斗。”而智能制造也是A股近期的亮点，昨日再度掀涨停潮，工大高新、科大智能、三丰智能、赛为智能、机器人、长荣股份、汇川技术等全线涨停。