股权众筹项目退出渠道拓宽 调果师拟登陆新三板

　　◎每经记者 朱丹丹

　　股权众筹联姻新三板正成为一种趋势。

　　近日，《每日经济新闻》记者获悉，作为首批上线京东股权众筹平台11个项目之一的调果师正准备登陆新三板，预计最快2016年挂牌。

　　多位业内人士认为，企业通过股权众筹可以撬动更大的资金量，获得更多收益，且起到股权激励的作用；同时，股权众筹对接新三板，将为众筹资金提供一种退出机制。

　　中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师陈莉表示，新三板投资对于投资者的要求更加严格且专业，当前股权众筹对接新三板还处于摸着石头过河的创新初级阶段，投资者承受风险的能力及专业性值得关注。另外，企业方在还未有明确制度保障之前，应处理好投资者、企业、新三板企业等多方的法律问题。

　　调果师最快明年挂牌

　　据了解，调果师于2015年4月7日上线京东股权众筹，3小时成功众筹1300万。借助众筹，使得调果师获得了除资金之外的品牌溢价。

　　近日，调果师创始人肖洪涛在接受《每日经济新闻》记者采访时透露，股权众筹不是结束，是开始，调果师已经准备登陆新三板。“已经与券商、律师、会计师、审计师都进行了沟通，其中券商是太平洋券商，在沟通过程中对方告诉我们要能够做到一个什么样的标准和业务指标，同时，还告诉我们按照新三板的要求，应该做到何时去挂牌。”肖洪涛坦言。

　　肖洪涛称，之所以选择在这个节点筹划挂牌新三板，除内部发展需求外，也是投资人的意愿且看好新三板。

　　肖洪涛表示，调果师一直想把自己演变成一家大众型公司，通过尝试用众筹的方式，让更多人成为公司股东，然后再登陆新三板，可以让投资者更好地退出。而且，公司在新三板挂牌后可实施定向增发股份，提高公司的信用等级，帮助企业更快融资。另外，挂牌新三板主要是为了激励内部员工。

　　值得注意的是，挂牌新三板并非想象的那么容易，按照规定，挂牌企业要存续满两年，线下要有一定的基础，还有看得到的现金流等。

　　对此，肖洪涛表示，公司2012年就注册了，2013年1月就已经启动了调果师的项目，持续经营24个月是够的；一个店一个月的流水大概是100万，用户消费频率是4.5次/周，更有60%以上的用户都达到了二次购买。她还透露，自己邀请了财务公司，在券商没有进场之前，已经把公司的一些组织架构做了梳理，预计最快2016年挂牌，争做水果O2O第一股。

　　可用3种模式对接新三板

　　记者了解到，目前股权众筹涉足新三板业务大致有三种模式：一是基金管理公司发行新三板领投基金，并在股权众筹平台募集资金，再以有限合伙的形式参与新三板项目，包括拟挂牌新三板企业定增（股改前后和挂牌前的定增），以及新三板挂牌公司的定增和股权转让等项目；二是股权众筹平台设立专门的新三板基金，由众筹平台作为领投，并汇集个人投资者的资金，以有限合伙企业的方式参与到项目中；三是直接在股权众筹平台投资拟挂牌新三板企业转让的部分股权，或新三板挂牌公司的定增项目。“作为中小微企业融资需求的一条创新道路，股权众筹是值得鼓励与发展的。由于新三板的准入门槛要达到500万元以上，因此股权众筹接入新三板，对于那些想投资新三板但心有余而力不足的投资者来说，可谓提供了一条捷径，而且新三板为股权众筹提供了一种完善的退出机制。”陈莉分析指出。

　　众帮众筹网金融分析师程俊刚也表示，企业上新三板无非是为了获得资金、名气和人才。与传统投资机构相比，通过股权众筹的方式介入具有一些优势：比如股权众筹降低个人投资门槛能汇集各种中小投资者的资金，而且融资速度非常快；同时，股权众筹投资机构通过在众筹平台领投的形式，可撬动更大的资金量，获得更多的收益；此外，股权众筹也可对企业自身的员工开放，起到股权激励的作用，帮助企业留住和吸引人才。

　　京东众筹方面人士亦告诉记者，股权众筹项目上新三板的希望很大，目前京东众筹成功的项目已经有一些在对接新三板了。不过，在此程中也需要注意，一是新三板挂牌券商是否能提供做市，二是（公司）能否实现持续再融资。