有关数据统计显示，去年牛市以来(去年7月18日至今年6月12日)有5只分级债券基金收益率超过100%，分别为东吴中证可转换债券B、银华中证转债B、多利进取、信诚岁岁添金、信诚新双盈B，收益率分别达318.43%、282.55%、169.33%、132.91%、120.04%。

　　若从分级债券基金整体来看，本轮牛市获得了23.96%收益。但是，这些分级债基中，不同类型的收益差距较大，进攻性按照强弱可分为被动指数型、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金和中长期纯债型基金。对于牛市非常有信心的投资者，可以重点关注前两类。

　　与一般偏股基金只有一类杠杆不同，分级债基有两个杠杆。

　　第一是分级基金的杠杆，其中包括初始杠杆、净值杠杆、价格杠杆。初始杠杆比较高的是多利进取，达到5倍，而其他多为3.33倍。集思录数据显示，目前净值杠杆比较高的是多利进取、永益B、互利B、惠鑫B、汇利B等，而价格杠杆比较高的则有永益B、多利进取、惠鑫B、汇利B、通福B等。

　　另一个杠杆是母基金投资债券的杠杆。举例来说，10亿元的债券基金通过逆回购交易，可能投资15亿元、20亿元甚至更多的债券，部分杠杆债券基金母基金投资债券的杠杆就有2.5倍到3倍，再加上分级带来的杠杆，实际杠杆可能超过4倍。

　　不过，虽然投资基金重点考虑收益率，但是，对于交易型品种，流动性问题也不可忽视。中国基金报记者发现，上市债基的流动性水平参差不齐，不少场内可交易债券基金的成交量较低。如果投资者要买入2万元，那么要保证一定的流动性，上市债基对应需要日均成交50万元以上才可以；如果投资者要投资10万元在1只上市债券基金上，则需要该基金一天成交200万元或300万元以上。

　　与此同时，有数据统计显示，本轮牛市收益率超过100%的可转债基金达到27只，占据全部业绩超100%品种的72.3%。而全部可转换债券本轮牛市以来的收益率也超100%，今年以来收益率也超过46%。

　　具体来看，表现最为强悍的可转债分级债券基金，为东吴中证可转换债券B，这只成立于去年5月9日的产品，自去年7月18日以来收益率达到318.42%，表现惊人。紧随其后的是银华中证转债B、中银转债增强A、中银转债增强B、长信可转债A、富国可转债、长信可转债C、华安可转债A、华安可转债B、申万菱信可转债。

　　(和讯)