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基金称8月牛市换挡

2015年08月17日 08:43    来源: 投资者报    

  上周(8月10日~8月14日)尽管上证综指未能成功攻克4000点,但市场情绪已经有所企稳。周五盘中一度摸高至4000点,这也是本月首次站上4000点,虽然最终收于3965点上方,但量能放大,显示市场人气有所激活。

  消息面,针对人民币汇率短期可能存在的情绪性波动,央行已窗口指导国内大型银行,明确要求大行以外汇代持方式在固定点位入场接盘,这次改革主要是对人民币兑美元报价机制的调整,带来的波动有限。央行的目的是市场决定汇率,央行已退出常态的干预,有管理的浮动汇率制度是适合中国国情的,而对于A股的影响是相当有限的,近几日大盘走势只是主力的洗盘动作,13日A股在尾盘拉升表明多头已经发动反击。

  大盘将何去何从?部分私募人士认为,持续了近两个月的调整即将结束,二次探底或已完成。

  南方基金、鹏华基金、上投摩根基金表示,人民币汇率突然大跌主要是由于美元加息预期增强、国内经济增速低迷以及近期出口下滑等因素影响,反映了人民币汇率逐渐走向市场化的趋势,体现了人民币汇率双向波动的特点。央行宣布推进人民币汇率形成机制,同时人民币中间价一次下调近2%。此举与其说是主动贬值,不如说是适应市场预期,以实现多样化的宽松。这表明未来汇率的变动将更加市场化。当确认贬值对经济有益,或看到经济有企稳迹象时候,市场在此阶段也可以表现很好。

  星石投资总经理杨玲认为,在货币政策持续宽松和稳增长政策进一步加码的预期下,今年四季度中国经济有望迎来温和复苏,因此判断A股将重归牛途,但会摆脱前期由杠杆市导致的快牛疯牛的节奏,而步入长牛慢牛格局。

  广发基金、申万菱信基金、博时基金、海富通基金、中欧基金等表示,在前期大幅回调之后,近期市场逐渐企稳。在震荡的区间内,8月份指数或将呈现“先抑后扬”之势。本轮市场二次探底后,整体机构投资者仓位水平均较低,短期下行空间有限。牛市行情换挡,未来大概率会进入慢牛阶段,个股走势出现分化。管理层短期可能会持续维稳托底“是守非攻”的政策,以基建为主要抓手,仍需持续关注财政资金的持续性。

  东方基金拟任基金经理张洪建表示,这轮牛市的核心是“改革牛、创新牛、政策牛”。从时间节点上来看,前期的调整只是牛市中的中期下跌调整,这轮牛市还未结束,整个牛市至少将持续5年时间。

  基金看市

  申万菱信基金:

  8月份指数或将呈现先抑后扬

  申万菱信基金表示,在前期大幅回调之后,近期市场逐渐企稳。申万菱信基金认为,在震荡的区间内,8月份指数或将呈现“先抑后扬”之势。在具体投资上,申万菱信建议重点关注市场、政策等确定性主题机会。

  申万菱信认为,三季度经济增速下行风险仍存,经济走势不一定是L,更不像U。具体而言,金融行业的贡献度回落后没有新的接力棒,基建效应具有一定的短暂性。可以预期的是三四季度财政会继续发力,通过基建投资来对冲经济增速的回落。另外,从货币政策上讲,申万菱信认为未来将引导长期利率下行,更多刺激实体经济;在意识到货币政策传导的问题后,后面期待“宽货币”到“宽信用”等等。

  具体到A股市场,申万菱信认为,当前股票二级市场资金供求出现失衡,杠杆、新发产品、外资等增量资金不足,市场回到存量博弈。对于8月份行情,申万菱信认为,A股在政策外力的作用下,指数二次探底成功确认,股指有望“先抑后扬”。

  东方基金:

  三大因素驱动牛市继续奔跑

  东方基金表示,8月11日,人民币中间价较前一日下调1136个基点,引起市场各方强烈关注。其中,对于股市的影响成为投资者关注的焦点。事实上,自2005年7月实行有管理的浮动汇率制度以来,人民币经历了三次贬值,分别是2012年5月至8月、2014年上半年以及2014年底至2015年初,而股市表现为第一次下跌、第二次震荡、第三次上涨,可见两者之间并没有密切联系。

  东方基金拟任基金经理张洪建表示,这轮牛市的核心是“改革牛、创新牛、政策牛”。从时间节点上来看,前期的调整只是牛市中的中期下跌调整,这轮牛市还未结束,整个牛市至少将持续5年时间。本轮牛市自2012年启动,自去年7月开始演变成全面牛市,将可能至少延续至2017年下半年。张洪建认为,从资金面来看,政府有大量的入市资金,同时公募、私募基金也均有提升仓位的动能,资金角度支持股市的大幅上涨,有反弹的基础。

  中欧基金:

  短期政策维稳“是守非攻”

  中欧基金表示,管理层短期可能会持续维稳托底“是守非攻”的政策,以基建为主要抓手,仍需持续关注财政资金的持续性。同时,货币政策还处在观察期,降准概率可能大于降息。目前,经济结构调整仍处于初级阶段,预计改革还会继续深化,但短期内类似4万亿元的强刺激不会出现。目前判断下半年经济会触底回升,为时尚早。

  关于下半年的整体宏观政策,中欧基金认为,由于受到赤字率限制影响,财政支出较上半年难以大幅扩张。货币政策相较于上半年,可能会有所边际收紧,但总量宽松,可能以定向实施为主。产业政策方面,消费推动经济增长的重要性或大于投资和出口,一系列包括落实带薪休假等政策或将支持消费复苏。

  博时基金:后续仍看好反弹

  博时基金表示,本轮市场二次探底后,整体机构投资者仓位水平均较低,短期下行空间有限,投资者情绪也逐渐恢复。后续仍看好反弹,建议优选业绩增长良好的新兴产业个股,同时布局能源互联网领域。

  中短期市场处在底部震荡整固的过程中,再次大幅下跌甚至达到前期低点的可能性较小,未来或将保持震荡并逐步趋缓。博时基金宏观策略部刘思甸博士认为,8月12日开始,市场对人民币汇率的关注大幅上升,意见分歧相对较大。我们认为,汇率形成机制的变化是极其正面的改革措施,但市场的意见需要一段时间才能达成较为一致的状态,其间汇率以及伴随的舆情波动可能会对市场有所影响。

(责任编辑:李乔宇)


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基金称8月牛市换挡

2015-08-17 08:43 来源:投资者报
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