不要悲观 基金称底部会在3400至3600点之间

　　即使市场出现大跌，应该不会脱离震荡的轨道。大涨后保持谨慎，大跌后不要悲观。南方基金判断市场底部会在3400点到3600点之间

　　《投资者报》高方方/文

　　上周（8月17日~8月21日），在周三反弹后，周四市场再次陷入回调震荡格局。周四下跌后，市场重心明显下移，周五股指交割日A股无量调整，沪指从4000点高位跌至3500点，周跌幅超11%。个股方面，周五两市仅60余只个股上涨，逾300股跌停。

　　消息面，最新的利空是“周边市场趋于恶化”：美股开始走入下跌通道，港股周四更是创了8个月新低。人民币贬值带来的负面效应发酵，尤其是东南亚各国相继贬值，印尼与马来西亚货币跌幅最惨；此外，哈萨克斯坦于本月20日日宣布取消货币区间波动限制，该国货币随后贬值30%；令人不觉联想起97年的亚洲金融危机。

　　Wind资讯数据显示，社保基金二季度累计加仓的市值超过100亿元。随着上市公司半年报的陆续披露，这一数字有望进一步增加。截至8月19日，上市公司半年报显示，社保基金现身236家上市公司的前十大流通股股东名单。其中，新进150家公司，增持85家公司，减持59家公司。

　　对于后市，南方基金杨德龙认为，市场这几天多头一直在上攻4000点，迟迟拿不下来，因此多头信心受到一定打击，在这种情况下，一旦有资金杀跌，就容易引发跟风盘，导致市场整体大幅下挫。市场将会进一步震荡，不过底部会在3400点到3600点之间。

　　博时基金、天弘基金、大成基金、融通基金、上投摩根基金表示，整个市场由一系列主题来驱动，热点切换之频、之快，便意味着处于一个区间震荡的格局。即使市场出现大跌，市场不会脱离震荡的轨道，大涨后保持谨慎，大跌后不要悲观。在市场投机情绪还较强的背景下，市场大概率会继续维持箱体震荡，短期仍需消化多重风险，投资者不应盲目重仓追涨，对中枢震荡行情保持应有的一份谨慎，从长远看市场会重拾信心。

　　光大保德信基金表示，虽然缺少救市资金直接入市干预难免会引发市场对于维稳动力减弱的担忧，但乐观点看，这毕竟是我们回归常态的必由之路。从近期市场热点切换较快分析，市场参与者都比较谨慎，我们认为市场信心恢复有待时日。

　　基金看市

　　博时基金：

　　大盘区间震荡 出击热点是关键

　　博时基金表示，整个市场由一系列主题来驱动，热点切换之频、之快，便意味着处于一个区间震荡的格局，是存量博弈下的典型特征。了解了这样的市场特征，便不宜过分悲观，即使市场出现大跌，市场也不会脱离震荡的轨道，大涨后保持谨慎，大跌后不要悲观，出击热点仍是首选的策略。下一步，可等待市场突破的方向。

　　博时基金认为，周二市场再次遭受重创，此前引领市场持续反弹的国资改革、国防军工板块大幅回调引发市场抛售潮，再现千股跌停景象。市场暴跌的主要原因在于几个不利因素的叠加：首先，周二央行逆向回购，在人民币贬值的情况下，投资者本身预期央行要降准，但此举一出，投资者预期破灭；其次，国企改革概念持续性较差，国企改革概念股集体跳水，拖累了指数；第三，7月份偏股型基金遭遇万亿净赎回，市场缺少做多的弹药；第四，技术上，4000点是成交密集区，多方久攻不破，信心备受打击。

　　光大保德信基金：

　　市场信心恢复有待时日

　　光大保德信基金表示，大盘靠近4000点就会变得举步维艰，证监会8月14日发布2015第21号公告，今后若干年，证金公司“不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作。”从政策安排来看，政策维稳阶段向常态回归是一个渐进的过程，证金公司选择在此时退出直接入市干预，在很大程度上反映了市场初具自愈的能力，我们认为，后续市场向常态回归的趋势明确。

　　在我们看来，虽然缺少救市资金直接入市干预难免会引发市场对于维稳动力减弱的担忧，但乐观点看这毕竟是我们回归常态的必由之路。同时，人民币汇率短期冲击有望告一段落，后续人民币汇率更可能呈现出反复拉锯的走势，而人民币汇率压力的释放反而为货币政策增加了灵活性。由于场外配资受限，而整体市场去杠杆阶段中，市场资金处于紧平衡状态。从近期市场热点切换较快分析，市场参与者都比较谨慎，我们认为市场信心恢复有待时日。

　　上投摩根基金：

　　市场大概率处于区间震荡

　　上投摩根基金表示，四个原因引发周二市场大跌。第一，上周五证金公司公告将部分股票划转汇金导致市场解读出现分歧，国家队维稳预期大幅削减，市场逐步回归常态；第二，降准预期暂时落空，市场对于货币政策预期存在不确定性，但未来大概率仍会有降准对冲外汇占款流出；第三，作为当前市场龙头，国企改革股和证金概念股由于前期涨幅过大，周二集体暴跌给市场情绪造成压制；第四，周二早盘人民币汇率跳水导致贬值预期再起，随后即期价格回升趋稳。市场大概率依然处于区间震荡，短期下行压力较大。

　　天弘基金：

　　短期市场将持续区间震荡格局

　　天弘基金表示，市场目前依然处于弱势中，一些短期风险并未完全消除。策略分析师尚振宁表示，前期证金公司表示不退出，但实际上为了维持市场的定价功能，证金公司的介入越来越少，目前已经有部分股票转给汇金公司，救市力量在边际上正在消退。国企改革概念目前热度较高，相关股票前期表现很好，但短期是否能有实质性进展让很多投资者怀疑，涨势较好的标的本身也存在获利了结的需求，因此随时有回调风险。人民币汇率贬值，从人民币国际化和市场化的角度看是利好，但本身也增加了市场的不确定性，短期有可能会降低投资者的风险偏好。

　　从长远看市场会重拾信心，但短期仍需消化多重风险，区间震荡格局将会持续。

　　大成基金：后市继续维持箱体震荡

　　大成基金表示，在市场投机情绪还较强的背景下，后市应会继续维持箱体震荡，投资者不应盲目重仓追涨。短期内国企改革仍将是市场青睐的焦点。事实上，改革和创新一直是市场的重要主题，虽然部分国企改革股有可能低于预期，但改革的整体方向没有变化，因此，国企改革类股票依然具有一定的上涨空间。然而，国企改革是一个大概念，涉及的个股众多，投资者要精选个股，对中枢震荡行情保持应有的警惕。