成交连续萎缩 大盘震荡筑底

　　上周A股继续呈现暴跌暴涨的格局，大盘在上周一和上周三分别出现了千股跌停和千股涨停，不过全周来看，大盘持续缩量窄幅震荡，后期仍将维持震荡筑底走势。从周末消息面看，证监会重罚市场操纵行为，配资清理进入最后阶段，央企结构调整与重组方案将出台，短期对市场都会有一定的冲击，大盘将维持震荡走势，在成交量没有持续放大的背景下投资者一定要保持谨慎，继续轻仓高抛低吸的操作策略。

　　缩量震荡市场等待选择方向

　　上周市场总体表现为沪强深弱，沪深指数分别下跌3.2%和5.86%。大盘呈现缩量震荡、横向整理的格局。上周初受经济数据不佳和清理配资利空的影响，大盘向下突破，再现千股跌停的悲观局面，上周二大盘一度跌破3000点整数关。后半周在监管层暖风频吹的提振下，大盘展开弱市反弹，但成交量并未有效放大，市场做多力量不强，大盘重返弱市缩量震荡格局。短期看目前更多是存量资金博弈，在增量资金不肯入市的背景下这样的震荡走势还将持续。

　　短线市场屡次反弹未果，关键就是没能持续放量。从上周情况看，5个交易日沪深日成交均在7000亿元以下，其中周二和周五都在5000亿元以下，日平均不到6000亿元，并不理想。其中沪市全周成交14553亿元，日均成交2910亿元，人气非常低迷。周五沪市成交只有2184亿元，创出7个月来地量。此外盘面上也没有出现明显的领涨板块和龙头。只有出现持续的领涨板块和龙头个股，才能产生持续的财富效应和示范作用，进而吸引场外资金源源介入，激发行情持续反弹。目前看大盘还会延续震荡走势等待方向选择。

　　消息多空交织短期维持震荡走势

　　从周末消息面看，可以说是多空交织。首先来看利好消息，9月22日到9月25日，国家主席习近平将应邀赴美访问。从统计数据来看，历届中国领导人访美，A股市场大多有不俗的表现，这对于市场信心有一定的积极影响；40家央企停牌信号：央企结构调整与重组方案将出，这将会给市场带来一个巨大的炒作题材，也有利于市场的活跃；万科百亿回购启动，公司宣布拟以公司自有资金，通过集中竞价交易的方式，以不超过13.20元/股的价格在100亿元额度内回购公司A股股份，这将会给股价带来巨大支撑，从而也有利于其他相关概念股的表现。

　　再看利空消息，存量配资清理正在接近尾声，不少券商都将清理的进度提前了，部分券商已经在9月18日收盘后锁定买入权限，还有券商将在9月25日之后将外部端口断开。提前清理可以避免最后几天的扎堆效应，但可能会对本周的盘面产生不利影响；随着股价的连续暴跌，不少上市公司的股权质押进入爆仓“雷区”，这对于持有这些股票的散户投资者将会形成巨大的抛售压力。

　　总体来看，消息面好坏参半，对市场走势影响不会太大。

　　构筑底部阶段轻仓波段操作

　　从上周五的A股表现看，大盘窄幅整理，成交量创出新低，换手率更是跌破了1%。深圳市场如果剔除中小创的话，主板股票的换手率也在1%附近，低位低换手，是多空双方力尽的标志。虽然地量的标准因时而异，但纵观历史上很多次底部区域的表现，大部分情况下，市场换手率低于1%，就意味着市场进入底部构筑区间。虽然后市不排除大盘还会去考验前期的低点支撑力度，但中长期看大盘下跌的空间不会很大，指数更多的是维持底部反复震荡走势。

　　从资金面看，场内存量资金持续大规模净流出，场外增量资金入场意愿不强，目前市场仍属于存量资金博弈格局。

　　在连续的大跌后，大部分投资者形成了逢反弹减仓的惯性思维，信心的重塑需要一个过程，只有当市场形成了持续的反弹，有较为明显的赚钱效应后，场外观望资金才会陆续进场，进而带动市场人气，而目前还看不到这样的迹象，因此在弱势格局没有改变的前提下，投资者首先要做的就是控制好仓位，保持一个较低的仓位可以轻松应对震荡走势，同时有短线操作能力的投资者不妨适当高抛低吸波段操作。