皮海洲：IPO重启对市场冲击有限

　　证监会上周末宣布了IPO重启的消息，决定先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司发行新股，剩余18家公司将在年底前分批发行。由于IPO重启需要两周左右的准备时间，因此，首批10家公司的新股发行将在两周后重启。

　　IPO重启是时间早晚的问题，一个正常发展的股市不可能没有IPO，但本次IPO重启还是出乎市场预料。毕竟本轮IPO暂停是在4000点之上宣布的，而宣布重启时股指却不到3600点，这种高位叫停、低位开启IPO的做法，是很多投资者都没有预料到的，市场普遍预计IPO重启会等到4000点之上。正因如此，本轮IPO匆匆重启，难免会对市场构成冲击。

　　不过，从证监会的具体安排来看，本轮IPO重启对市场的冲击不会太大。首先，从发行数量来看，先发行10家，年底前分批发行18家。这样的发行节奏，对当前市场的压力较小。其次，也是更加重要的，在IPO重启的同时，证监会也出台了IPO改革的措施，先期向市场公开征求意见。这些措施的出台，有利于减缓IPO重启对市场带来的冲击，在很大程度上是对投资者尤其是对中小投资者的一种保护，可以视为重大利好。

　　比如，新股申购改变了预缴款申购的做法，实行市值配售，投资者按市值申购，中签后再缴款。这种改革不仅保护了二级市场股票持有者的利益，减缓新股发行对二级市场的冲击，也可避免新股发行给货币市场带来冲击。

　　又如，公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行。此举不仅有利于简化程序，降低中小企业发行成本，也有利于保护网上申购者的利益，提高网上申购者的中签率。

　　总之，伴随着IPO重启而推出的新股发行制度改革措施，体现了对中小投资者利益的保护，这是有利于IPO重启的平稳着陆的。

　　□皮海洲