私募积极解读IPO重启

　　证监会在上周五新闻发布会上，宣布暂停了4个月的IPO重新启动，此前暂缓发行的28家公司将按现行制度恢复发行。值得一提的是，现行的新股申购预先缴款制度将被取消，改为确定配售数量后再缴款，打新出现“新玩法”。私募人士认为，这一消息不是市场利空，应把主要精力放在精选个股和结构布局上。

　　IPO重启不是利空

　　对于IPO重启尤其是交易新规的执行，浙江盈阳资产投研总监胡旭阳告诉记者，尽管从短期来看，资金面可能会存在一定压力，但IPO是证券市场主要功能之一，重启IPO将给市场带来新鲜血液和活力，是市场恢复正常的表现。回顾历史上几次暂停IPO后重启的情况，虽然每次短期冲击不小，但影响时间均不长，之后都能走出一波健康的上升行情。换言之，清理配资账户，严打市场操纵、内幕交易的工作不断推进，IPO的重启或许意味着市场清理整顿已取得决定性成绩，市场将进入健康发展阶段。此外，本次重启IPO对部分规则做了调整，可以看到管理层对IPO有逐步向注册制靠拢的意味，这对创投行业应该构成利好作用。

　　星石投资总经理杨玲认为，证券市场具备基本的融资功能，重启IPO是应有之义，另外近期市场企稳回升，基本步入上升通道，市场对于重启IPO有一定预期，并非超预期。即使重启IPO，证监会也会在新股的发行节奏上有所控制，不大可能出现新股扎堆发行进而导致股市承压过大的情况；另外，取消预缴款制度，预计不会对资金面造成很大冲击；证监会并没有提供重启IPO的时间表，只是表示年内发行之前过会的28家企业，而这28家企业中小盘股居多，因此融资压力不大。目前流动性充裕，对于IPO重启，市场具备一定的消化能力。因此，IPO重启最多导致股市短期盘整，但中长期震荡上行的趋势不改。

　　此外，好买基金研究中心认为，市场已经企稳，只有保持市场有“新鲜血液”输入，市场才能有生命力；打新新政有利于降低IPO对于存量市场的冲击，有助于市场走势的平滑；IPO重启表明资本市场将在经济转型中扮演重要角色。不过，IPO重启将对债市带来短期冲击，此次债市牛市开启于新股暂停，这次重启将影响负面，但从一年以上的角度来看，无风险收益率的下降，债市仍处于牛市区间，债券基金会带来6%至8%的正收益。

　　布局2016年

　　不过，由于年底资金面惯性偏紧，加上国庆节后市场已经走出不小的反弹趋势，私募对余下两月的市场走势，仍然表示将进行结构化的筛选，把握优质个股的投资机会。

　　泰旸资产投资总经理刘天君称，11月乃至整个四季度，市场将呈现温和调整、个股走势分化的状态，可以聚焦在精选个股和优化布局上。随着市场逐步走向常态，IPO重启，年底资金紧张等因素都可能会对市场造成阶段性冲击，在中小创等成长股估值偏高的前提下，市场可能出现阶段性调整。但随着年报的逐步临近，一些基本面扎实的优质成长股将迎来估值切换的投资机会。投资者可以积极把握市场可能出现的调整机会加大建仓力度，力争精选出超额收益显著的优质个股为组合创造较高收益。

　　据格上理财调查，部分私募预计四季度宏观经济状况难言改善，回暖空间不大，市场震荡行情或延至明年。弘尚资产、和聚投资认为，全年经济将大概率以“L”型收尾，市场在四季度可能出现进一步探底回调的风险。朱雀投资、混沌投资认为市场虽有上行趋势，但动能略显不足，或承受压力的测试，后续必将宽幅震荡。因此，私募机构逐渐将重点放在布局2016年，提前谋划明年棋局。例如，上市公司三季报数据显示，业绩增长的公司多分布在医疗行业，多家上市公司获私募抱团持股，兼具防御与成长性的医疗大健康是私募关注的重点之一。