10转10是“起步价”？

　　深圳商报记者 王兆龙

　　昨日，永清环保、广田股份和吉祥航空披露三季度利润分配及转增股本公告。永清环保拟每10股转增20股，广田股份拟每10股转增15股，吉祥航空拟每10股转增10股。受高送转预期刺激，昨日永清环保、广田股份和吉祥航空3只个股全部涨停。一天三家上市公司高送转，有股民戏称，“10转10”已是起步价。

　　144家公司披露高送转

　　据不完全统计，今年沪深两市披露中报10股转增10股及以上的已达144家公司，迅游科技和昆仑万维更是每10股“壕”转增30股，比去年同期的34家，多了足足110家。记者查阅同花顺交易软件中的高送转概念板块，并未发现明显的行业特征，49只高送转板块个股涉及行业多达24个，其中通信设备行业个股最多，有5家，化学制品、环保工程和医疗器械服务行业个股第二多，各有4家。按照同花顺行业分类，共有行业66个，由于高送转概念板块只列出了新近高送转的个股，据此推测，全年高送转个股涉及行业还会更多。

　　记者为此采访了国盛证券广州营业总部首席分析师张思韫，他将高送转股票分为4类：第一类是高成长型股票；第二类是基金持股型股票，高送转不但不影响基金净值，有时还对基金净值有利；第三类是高股价型股票，可以拉低股价，增加流动性；最后一类是短期存在限售股解禁的股票。

　　深交所于本月17日撰文《理解“高送转”实质，避免跟风炒作造成亏损》，提醒投资者，不排除个别上市公司出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出高送转方案。

　　高送转亦存在广告效应，引发资本的追逐。以昆仑万维为例，披露10股转增30股后的第二个交易日，昆仑万维单日成交量达31.69万股，成交金额40.55亿元，不过当日也大跌7.58%。

　　高送转是馅饼还是陷阱？

　　光大证券在近期研报中指出，根据对2010~2014年年报“10送10”上市公司的统计，每年11月至次年5月，高送转组合大多时间都能跑赢上证综指；绝大多数时间里，高送转组合相对创业板综指的超额收益持续存在。

　　不过，在今年高送转过热的背景下，甚至引起监管层的注意，情况恐怕有变。有分析人士指出，“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。因此，投资者不应该把上市公司发布的“高送转”方案与上市公司的高盈利或者高成长等同。

　　张思韫说，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，转股和送股都将摊薄每股收益。高送转可否视为上市公司对成长性的信心，是需要投资者谨慎甄别的。另外，高送转涉及对股价的折算，白菜价的错觉以及预期的“填权”行情，投资者也需谨慎对待。