国寿安保基金董瑞倩：保本基金迎来较好投资时机

　　□本报记者 曹乘瑜

　　2016年伊始，A股延续震荡调整态势，尽管农历新年后市场有所反弹，但之后A股走势尚不明晰，保本基金仍备受青睐。据Wind统计，最近一个季度，保本基金发行成立规模超过660亿，比前三年多时间里成立的保本基金规模还要大。国寿安保日前推出旗下首只保本基金——国寿安保保本混合基金，由其投资管理部总经理董瑞倩管理。她认为，2016年初市场有所调整，正好提供了建仓时点，同时，无论是股市还是债市，仍然各自具有不确定性，因此保本基金应是投资者当前较好的选择。

　　进入2016年，股市债市双双出现调整，与年初相比，当前股票市场跌幅已经超过20%。市场上保本基金的净值也普遍出现回调。对此，董瑞倩认为，实际上无须担心，一方面，基金管理人在保本策略的实施上可以更为保守，初期尽量降低股票持仓甚至不持仓，待积累一定安全边际后再加大对权益资产的投资。另一方面，到目前为止，市场风险释放相对充分，对于新发行的保本基金而言，将迎来相对更好的建仓时点。

　　国寿安保保本混合基金当前正在发售。董瑞倩认为，当前股市债市均有不确定因素存在尚需观察。中国政府在推进供给侧改革的同时，也更加注重需求侧管理，财政政策更加积极，货币政策保持稳健略偏宽松。国内结构性产能过剩较为严重、工业企业存在去杠杆压力，信用扩张的持续性不足，经济仍然面临下行压力。

　　债券市场经历了2014-2015年的牛市，但长期来看，高杠杆和老龄化决定了利率长周期下行格局不变，中国将迎来低利率、低回报的时代。

　　股票市场在深幅下跌之后，风险收益比得以改善，A股市场中优质成长股的投资价值将得以凸显。但在短期内，股市仍然处于存量资金博弈的格局，受到风险偏好的影响较大，回报的不确定性较高。