“科技魅力”牵引并购市场 上市公司跨界旧情难改

　　尽管前期针对并购重组市场的政策传言不断，但在一级市场上，并购重组依旧热火朝天，并购标的为互联网金融、影视文化、新科技等行业的案例也不在少数。

　　据 东方财富 choice数据显示，5月11日至5月20日，这7个交易日期间，合计22家上市公司（作为受让方）首发并购董事会预案，其中不乏借壳上市个例。21世纪经济报道记者发现，这些标的主要集中在金融、制造业、医药、广播电视等行业。

　　而在此前的5月2日至5月11日7个交易日期间，合计40家上市公司（作为受让方）首发关于并购重组的董事会预案。随后在5月11日，市场传言跨界定增以及影视、VR、游戏、互联网金融行业的并购重组均会被叫停。

　　窗口前后隐现变化

　　连日来，市场持续关注的“当代系”三度入主的厦华电子（600870.SH），其以18亿重金收购数联铭品100%股权转型大数据。

　　5月20日，该公司有关负责人向记者表示，在政策不明确背景下，该公司还是会继续坚持收购数联铭品。

　　“收购数联铭品进程不会受到本次政策变化影响，因为收购数联铭品是公司深思熟虑之后、符合公司转型战略的举措。”厦华电子有关负责人还表示，自从当代系进驻公司后，就开始谋求转型，基于基本面、成长性等考虑最终选择了数联铭品，这也符合国家产业的发展潮流。

　　对于并购市场而言，五月份过得并不轻松，接二连三的监管消息以及市场传闻，不停地撩动市场紧绷着的神经。

　　5月6日，“证监会正对红筹企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。”5月6日，证监会新闻发言人张晓军表示。对此，市场解读为中概股回归将会受到限制，当日，受中概股回归受限消息影响，在美国上市的中概股股价也纷纷跌落。

　　紧接着，5月11日，市场传言监管层已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业，同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。

　　两则消息就像深水炸弹一样炸向并购市场，引起了并购市场连锁反应。据21世纪经济报道记者统计，自5月6日至5月20日，跨界重组概念股股价普遍受挫。

　　21世纪经济报道记者了解到，日前， 三联商社 （600898.SH）跨界并购被否，被多方解读为监管层监管趋紧。5月19日公司复牌后股价一字跌停，并一直持续到收盘。

　　对此， 国泰君安 一位投行有关人士认为，本次并购重组正处于“风口浪尖”，且又涉及“跨界”新兴行业，这也是本次并购被否的主要原因。“即使本次跨界定增叫停被辟谣了，但是可以看出监管层对并购重组、借壳这块政策趋紧是大方向。”其还表示。

　　并购重组拥趸新兴行业

　　为何跨界新兴产业布局会被提出来以至引起监管层关注？

　　5月20日，北京某大型券商一位从事并购重组业务十多年的执行董事告诉记者：“很多公司当年做跨界并购的，是以外行引导内行的方式，而其中以并购新兴行业资产为主，如互联网、影视、游戏等，现在这些标的很多都暴露出了业绩承诺不达标的毛病，而当时这样的标的对未来行业前景、整合后得到上市公司的资源补给等各方面都很乐观，因此作出高业绩承诺。”其还强调，尤其像影视、游戏这样的标的公司，业绩是不稳定的，因为对作品依赖性强。

　　从上市公司并购“新概念”标的的目的来看，一方面，部分上市公司跨界有做大市值的诉求，另一方面，部分上市公司同时也有产业布局的诉求，有投行人士建议，可以增加并购中后端的持续监管，比如加强审计机构监管和强化重组承诺履约等，来遏制上市公司为了概念做并购的冲动。

　　据东方财富choice数据显示，5月11日至5月20日这7个交易日期间，合计22家上市公司关于并购重组的董事会预案。其中交易标的中，也不乏金融大数据、环保科技等时下新兴领域标的。

　　例如，5月17日， 广电运通 （002152.SZ）拟16.7亿认购江苏汇通金融定向发行股份，完成后将持有其51%股权，汇通金融主要从事银行呼叫中心业务、信息咨询、数据处理等。据重组方案显示，本次收购利于该公司切入非现金金融服务，从而为银行等金融机构客户提供一站式金融服务外包解决方案。

　　与此同时，也不乏通过跨界并购重组实现借壳上市的新兴领域标的身影。

　　如 汇源通信 （000586.SZ），该公司主营业务为通信工程及系统集成业务。5月19日，汇源通信重组预案获得董事会通过，该公司拟通过重大资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金等一系列交易，实现江苏峰业科技环保集团股份有限公司借壳上市，进军当下热门的环保行业。