圆通借壳上市获批了 其他三家快递公司的上市路在何方？

　　7月29日晚间时候，大杨创世发布公告称，中国证监会上市公司重组审核委员会宣布，公司重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。

　　于此，圆通速递成功借壳大杨创世，将成为国内第一家登陆A股的快递公司。

　　有研究机构表示，“按照目前快递公司申请上市的进程，若一切进展顺利，2016年内，国内资本市场将有可能出现四家民营快递公司。”

　　那么，此时其他三家快递公司（顺丰、申通、韵达）的上市路又如何了？

　　最令人意外的顺丰，选择“稳”字当头

　　2016年5月，鼎泰新材公布顺丰控股借壳上市方案，顺丰控股整体作价433亿元置入鼎泰新材。对比其他三家拟上市的快递公司，顺丰的作价是最高的，外界也一度认为顺丰将有可能成为国内第一家登陆A股的快递公司。

　　然而就在几天前，顺丰控股A股借壳公司鼎泰新材发布公告称，顺丰控股将剥离旗下三家金融公司的股权，分别是合丰小贷、乐丰保理、顺诚融资租凭，总价值7.117亿元人民币。此举也被解读为顺丰有着保壳的决心。

　　事实上，随着互联网金融专项整治的开展，很多涉金融资产业务的公司都被监管层拒之门外。最明显的案例就是某股权众筹平台申请新三板上市遭拒。

　　据知情人士透露，目前所有类金融企业在新三板挂牌一律被暂停，更别说是带着互联网金融企业登陆A股了，审核通过的可能性极低。

　　另一个影响因素可能是证监会在6月中旬发布的《上市公司重大资产重组办法（征求意见稿）》，里面有提及“完善重组上市事前准入条件，从源头上规范重组上市行为”。

　　就在此项规定发布后，包括西藏旅游在内的上市企业被终止重组。为了不影响借壳上市的进程，顺丰选择“稳”字当头也无可厚非。

　　不过，这次圆通从首次披露借壳方案到成功登陆 A股，仅用时6个月零12天，速度奇快。对顺丰来说，将会有更大的压迫感。

　　那么，“傲娇”的顺丰需要考虑的是：如何在“稳”字的基础上加快节奏，以及调整一下从自行IPO到借壳上市之间的心理落差。

　　不太顺心的申通，惨遭监管层问询

　　2015年12月14日，艾迪西发布公告称，宣布以169亿购入申通快递100%股权，以反向购买的方式，申通快递原股东将持有上市公司扩大后股本的59.23%，意味着申通快递将借壳上市。

　　随后在今年4月的重组草案公告显示，作价169亿元的方案不变，其中用股份支付金额149亿元，现金支付20亿元，业界解读为这是申通快递上市的最后冲刺。

　　然而，此次冲刺阶段却遭到监管层的问询。

　　5月23日，证监会在受理艾迪西重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金的申请后，提出37个问题，直指申通快递加盟商是否具备相关资质，以及加盟标准如何。

　　因为对比圆通，申通的情况更加复杂一点，尤其是涉及到一些敏感的关联交易问题。此次媒体也有报道，三通一达的实际控制者之间存在兄妹、夫妻，或同学等关系，这就使得很多内部交易错综复杂，导致借壳上市计划受阻。

　　不过，从目前来看，事情并不大，其结果很可能只是拖延了申通上市的时间，不会破坏上市计划。

　　路漫漫的韵达，估值受质疑

　　2016年7月14日，新海股份召开重大资产重组媒体说明会，表示韵达货运拟作价180亿元借壳新海股份，成为第四家拟借壳上市的快递公司。

　　但对比以上三家，韵达的借壳上市之路可能有点漫长，一方面从时间上来看，韵达的借壳上市计划远远落后于其他三家，真正上市时间或在今年年尾，而今年的借壳上市政策明显收紧，越是往后拖，越容易出现“流产”的风险。

　　另一方面从实力上看，韵达的业务量和营收利润远没有圆通和申通出色，但其估值却高达180亿元人民币，超过圆通和申通两家快递公司的估值，引起业内人士的质疑，不排除证监会未来会对此进行问询，影响上市计划的进程。

　　不过，由于今年6月中旬证监会刚发布了新规的征求意见稿，韵达显然按照征求意见稿对重组方案进行了修改，使之符合监管的要求。如果政策不会出现明显的变动，那么韵达应该可以赶在今年完成上市计划。

　　附表：四家快递公司的营收对比（单位：元）