招行总资产为何“踩点刹”？ 田惠宇一年前就“有言在先”

　　 关心银行股的投资者会发现，今年中期财务报告显示，招商银行总资产规模仅比年初增长1.14%，是上市银行中的最低水平。长时间以来，总资产规模被视为银行成长性的重要指标，各银行的资产投放往往陷入“军备竞赛”。招行资产增速低于同业，原因何在？

　　 对此，财务报告未从正面角度予以着墨。但若查阅招行近两年的动态信息，会发现就在一年前，招行行长田惠宇在与投资者的一次交流中，已经道破“天机”。

　　 “别说我们把招行做小了”

　　 2015年6月，招行股东大会结束后，意犹未尽的投资者围住田惠宇，展开了一场关于战略选择的对话。有投资者问及招行的资本规划，田惠宇表示，招行对自己的要求是“风险加权资产增速远远低于对标行水平”，这是“轻型银行”转型的一项具体指标，决定了招行可以实现“资本内生”。

　　 “你看我们‘一体两翼’战略布局的几项业务，哪个是高资本消耗？这种考量一方面是基于经济外部环境，一方面是考虑股东利益。”田惠宇彼时回应道，“我们这么做，要承受很大压力。招行（总资产规模）现在是第六，过两年有可能变第七，大家要做好心理准备，别到时候又说我们把招行做小了。”

　　 由此可见，对招行而言，上半年资产扩张放缓不仅早在预料之中，更是主动为之的结果。

　　 从中报披露情况看，招行上半年大力压缩对制造业、采矿业和建筑业的投放，这三大行业由于产能过剩等原因，成为坏账高发领域；同时，对大打“价格战”的政府平台、房地产业务，招行亦表现出相当的克制。

　　 田惠宇一年前的谈话，对此也有呼应：“什么叫战略？战略就是选择，选择就要放弃。没有放弃就没有战略，要敢于放弃，否则你就没有特点。”

　　 自2014年确立“轻型银行”战略方向，招行就以“身轻如燕”为目标，按照“一体两翼”摆布业务重点，努力跳脱同质化竞争。作为“一体”的零售业务主攻财富管理、消费金融和信用卡，“两翼”中的公司业务主攻交易银行、投资银行，同业业务则以资产管理和金融市场为重——这些业务的共同特征是“低资本消耗”，使招行可用有限的净资本撬动更庞大的业务规模，同时把风险分散至各交易主体，既“身轻如燕”，又“力大无穷”。

　　 招行对总资产规模“踩点刹”，正是因为“资产荒”大背景下，同业蜂拥争抢“重资产”业务，与其“轻型银行”战略方向不符。资本市场无疑乐见一家“有定力”的银行，2015年以来，招行的市净率、市盈率一直稳居大中型银行首位。

　　 “轻型银行”进化2.0版

　　 此前，招行“轻型银行”战略以“轻资本、轻资产、轻运营、轻管理、轻文化”为内涵。笔者独家获悉，在最近的一次内部讲话中，田惠宇实质上提出了该战略的“2.0版本”，将“轻型银行”与招行的互联网金融战略实施对接。

　　 2015年，招行提出“外接流量、内建平台、流量经营”的互联网金融战略，主要落脚点为“手机优先”。

　　 据中报披露，上半年，招行两大手机app战绩斐然：“手机银行”下载客户数3409万户，掌上生活绑定客户数2506万户，成为“外接流量”的利器。年中分析师会议上，田惠宇对外陈述“手机优先”策略，以及“手机银行”“掌上生活”两个手机App的数据和发展规划时，亦引来一片由衷的掌声。

　　 据悉，随着手机App与客户的交互量越来越大，招行已在尝试改变传统的IT架构，围绕大数据、敏捷开发、云计算等重点方向大手笔投入资源，巩固IT系统支持上的优势。

　　 然而有招行人士表示，“手机优先”并不仅仅是做两个App，背后有一系列的动作：围绕“手机优先”，充分利用Fintech，在“用户体验”“迭代创新”“扁平化组织”“专业化分工”“平台化经营”“端到端流程梳理”等方面取得突破，彻底更新现有获客、营销乃至风险管理的模式。“按田行长的思路，到了那一天，招行才算真正实现轻型银行。”

　　 “轻型银行”的本意，是在净资本的约束下寻找一条稳健而又潜能无限的发展路径。而其深化发展过程中，逐渐与互联网战略融汇为一。

　　 “轻型银行重在发展低资本消耗业务，包括结算、现金管理、投行资管等，本质上是建平台、引流量、提供极致体验，跟互联网的逻辑具有内在一致性。”前述招行人士分析道，若战略最终得以落地，招行将成为银行业的“新物种”。