焦炭期货终结16连阳

　　交易所提升交易手续费，这一降温措施起到了立竿见影的效果。昨日，动力煤、焦煤、焦炭和螺纹钢等多个黑色系期货主力合约出现回调，但并未有一个品种以跌停收盘。有机构仍然看多煤炭板块年内的走势，上市煤企得益于利润回升也有望迎来估值修复行情。

　　黑色系闪电回调

　　郑商所26晚间公告，动力煤品种日内平仓交易手续费按每手12元计收。而就在25日，动力煤交易手续费才刚刚从每手4元调整到每手6元。监管者向市场明确传达了抑制商品快速“涨价”的信号。

　　焦炭期货近日来的走势可谓格外扎眼。自9月28日算起，焦炭主力合约已经走出16连阳，不到一个月的时间涨幅就达到了41%。交易所调控对价格的影响仍要看后续的政策力度。不过，上一次上调手续费发生在今年4月底，当时三大期货交易所联合出手为市场降温，焦煤、焦炭和动力煤三大黑色品种曾经出现了近一个月的调整期。

　　事实上，煤炭类期货在今年内已经走出了大牛市。焦炭期货价格已经从年初时低位558元向上突破至1700元，动力煤年内最大涨幅也达到了122.9%。

　　虽然短期煤炭期货价格出现了回调，机构仍然看好煤价在年内的走势。在供不应求的逻辑下，煤炭在年内仍然有进一步走高的可能。中银国际分析师唐倩就从供需基本面的角度给出了解释，“上涨的格局仍将持续，因为冬储尚未正式开始，旺季需求尚未启动供应就已经明显不足，各环节库存明显偏低。而11月中下旬直到1月底通常是最旺的季节。”

　　上市公司业绩修复

　　煤炭价格的上涨同样为煤炭企业的经营带来了转机。据国家统计局昨日公布的数据显示，9月工业企业利润同比增7.7% 回落11.8个百分点，增速环比8月大幅回落。相比之下，煤炭企业今年前三季度业绩情况却格外亮眼。煤炭开采和洗选业实现利润总额351.8亿元，同比增长65.1%。

　　当前正值上市公司三季报披露期，尽管营业收入出现了不同程度的下降，上市煤企的业绩依然实现复苏。在目前已经公布三季报的12家煤炭企业当中，有7家前三季度实现盈利，另有两家同比减亏。煤炭价格居于高位让煤炭企业在第三季度单季的业绩出现明显好转，陕西煤业、美锦能源、露天煤业、*ST黑化等8家公司就实现了扭亏为盈。

　　值得注意的是，煤炭板块近日出现了大涨大跌行情并于昨日回归平稳。对于煤炭板块的投资机会，唐倩认为上市公司3、4季度的业绩改善明显，且目前旺季需求尚未启动，利好并未兑现。煤炭股短期会有估值修复行情，且在基本面不断强化下有一定安全边际，建议投资者积极关注。不过煤炭股中期的风险在于明年煤价的下跌预期。

　　相较业绩改善，有的券商更看好煤炭板块兼并重组带来的利好。光大证券指出，目前潞安环能、阳泉煤业等煤炭上市公司PB已经回落至1.2-1.3倍，板块已经具有一定的安全边际。监管层近日发布了中煤集团要约收购*ST新集的申请反馈意见，要求中煤集团对相关收购信息披露和未来发展方向进行补充，这或引发市场对煤炭央企整合的预期，带来短期的交易性机会。