■金奖理财周评

　　近期多位卖方分析师的观点开始转向乐观。基金经理表示，中期市场下跌的幅度不会太深，但上涨空间也有限，继续维持箱体震荡的判断，保持谨慎偏乐观。在基金看来，年底需要为来年的投资进行布局，会更重视持仓结构的调整，在传统价值股的“估值修复”后，未来成长股或将有所表现。

　　回顾近期市场表现，海富通强化回报混合基金经理张炳炜表示，大多数股票还是以下跌为主，上涨的仍是银行、食品饮料、非银行金融、房地产、公共事业等行业，即集中在大盘蓝筹股。总体而言，年初以来抗跌、领涨的股票主要是低市盈率、低市净率的大盘蓝筹股，反之高市盈率的股票表现不佳。

　　深圳一位基金经理认为，回头看今年至今的市场行情，在经历过1月份的“熔断”之后，以贵州茅台（600519）为代表的一些价值股以及以索菲亚（002572）为代表的白马成长股走了出来，并创出了股价的历史新高，全年以来股价涨幅实现了正收益。从板块来看，食品饮料、煤炭、家电、银行等板块，年初至今是正收益，其余板块均不同程度下跌，其中以传媒与计算机板块跌幅居前。

　　在其看来，今年以来的行情，可以被称作传统价值股的“估值修复”或“价值回归”，但价值股的价值回归了一个合理的区间，在整体经济“L”形增长以及地产调控的大背景下，这类资产的整体盈利增速可能会趋缓。经过了一年的股价上涨，意味着主流资金以及机构配置比例的高企，在价值“洼地”被填平后，后续这类资产或许仍有上涨空间，但很难成为主基调，唯有创新才能为市场注入新的活力。

　　沪上一位基金经理表示，在经历了一年多的大幅调整后，部分成长股具备了长期投资价值。淡化对市场波动的关注，注重于个股长期价值的研究，可能是当下较为合适的策略。后市布局会以部分价值股作为底仓，关注国企改革、苹果产业链、半导体材料等相关板块，采用自下而上方式挖掘绩优个股，并将换手率控制在一定的范围之内。

　　在业内人士看来，未来成长股或将有所表现，可借道部分绩优基金进行布局。如国投瑞银策略精选已经大幅提升了股票仓位，三季度末的仓位达到了66.96%。该基金行业配置上偏向业绩增速明确估值较为合理的消费医药、tmt和化工板块。汇添富民营活力三季度仓位也有所提升。该基金重点配置有足够成长空间的大消费品，产业持续向好的新兴制造企业，以及有一定成熟商业模式的科技公司。 上海证券报