达能再瘦身 乐百氏成弃子

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　　多年来，达能在中国的投资策略一般是通过收购中国的优势资产并最终实现控股，从而达到占领市场的目的。而当年的行业翘楚乐百氏随着饮料市场告别高速增长期，经营状况大不如前，进而惨遭“抛弃”。

　　达能在中国市场，又“抛弃”了一个曾经辉煌的品牌。

　　11月17日，法国达能集团向《国际金融报》记者确认，将收购了16年的品牌乐百氏整体转让。而接手乐百氏的新东家，是总部位于深圳的盈投控股。这是继多美滋中国之后，达能集团向外剥离的又一个品牌。

　　达能中国发布声明称，其已与盈投控股达成协议。根据协议，乐百氏品牌，6家位于广州、北京、天津、成都、重庆和中山的乐百氏工厂以及从事乐百氏品牌业务的员工，将整体转移到盈投控股旗下。

　　不过，达能方面并未透露交易的具体金额。但其在一份声明中说：“这一交易只涉及公司的股东变更。对于乐百氏员工来说，公司未变，劳动合同也不变，大家法定的权益和待遇也不会受到影响。”

　　对于为何突然出手乐百氏，达能回应《国际金融报》记者称：“达能将采取更为集中的发展模式，聚焦天然矿泉水业务。”

　　每况愈下终遭抛弃

　　相信乐百氏AD钙奶扎根于大多数“80后”、“90后”的童年记忆，而乐百氏集团创始人何伯权同样也广为人知，他一度被视为娃哈哈董事长宗庆后的一大劲敌。

　　乐百氏集团创办于1989年，之后品牌知名度大幅提升。公开资料显示，1993年开始，其代表产品乐百氏奶曾连续6年市场占有率全国第一，1999年乐百氏年销售20亿元。

　　可以说，乐百氏曾经也拥有丰富的产品矩阵，保健品、乳制品、饮料是该集团的几大主打产品线，乐百氏奶、AD钙奶、乐百氏纯净水、乐百氏矿泉水亦是当年的热门产品。

　　达能与乐百氏的“联姻”可追溯到2000年。当时中国饮用水市场处于高速增长中，乐百氏的整体销量也是火速增长，达能旗下自有品牌也发展得如火如荼。所以，达能收购乐百氏可谓如虎添翼。

　　2000年3月，法国达能与乐百氏签订协议，共同投资组建“乐百氏（广东）食品饮料有限公司”，并宣布以23.8亿美元（按当时汇率约合197亿元人民币）收购乐百氏92%的股权，成为其最大股东，而何伯权等5名创业者仅保留3%的股权。

　　当时有说法称，何伯权与达能的结合，还是宗庆后做的媒。而在纯净水业务上，乐百氏和娃哈哈推出的时间也很相近。娃哈哈于1995年推出纯净水，并于1996年做到全国销量第一。乐百氏则于1997年7月跟进，当年销售额就达2亿元。

　　在当时看来，两者结合是一举两得，一方面达能增加了营收，同时减少一个强劲的对手；另一方面，乐百氏也能借助达能平台获得更广阔的国际空间。

　　但事与愿违，乐百氏的发展并不尽如人意，不仅未能扩大品牌影响力，经营也每况日下，并逐渐走向没落。

　　达能收购乐百氏之后，新旧团队的磨合矛盾冲突太大，以何伯权为主的创业者带头辞职，旧团队成员也纷纷出走。随后达能陷入水土不服、业务萎靡、亏损等困境，加之部分产品与法国达能产品线存在利益冲突，逐渐将乐百氏多个业务板块剥离，仅剩下了饮用水单一业务，并试图与深圳益力、梅林正广和等达能旗下的水业务进行整合。尽管达能后又以乐百氏品牌推出“脉动”功能性饮料系列，但最终仍然无法把乐百氏做大做强。如今的乐百氏已无法再与昔日的竞争对手娃哈哈同日而语。

　　达能2015年财报显示，去年第四季度集团旗下饮用水和饮料业务销售额同比上升1.9%，但这归功于该业务在除中国以外地区实现了两位数增长。

　　后续效应有待观察

　　多位接受《国际金融报》记者采访的行业人士认为，达能出售乐百氏，最主要的原因还是后者后续的经营情况不佳，且中国饮料市场已经告别高速增长期。

　　中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示，诸如达能这样的跨国公司，主要看重的是利润、体量，而目前乐百氏面临一定的亏损，没有盈利。同时，乐百氏现在的体量也就500万桶左右，相当于一个中等的区域品牌，这与达能的地位不匹配。

　　此外，博盖咨询董事总经理高剑锋在接受《国际金融报》记者采访时表示，当前整个饮料市场，已经被几家中外资一线品牌企业垄断，二三线饮料企业的经营压力普遍较大。因此，没能进入第一梯队的饮料品牌，只有创新细分产品才有发展机会，依靠传统产品很困难。

　　被出售之后，乐百氏将成为盈投控股旗下的全资子公司。那么，“新东家”盈投控股是何方神圣？“易主”之后的乐百氏能否重获新生？

　　公开资料显示，盈投控股总部位于深圳，公司成立于2004年12月，资产总量将近45亿元，投资人为郭民，是资本“大鳄”瑞福德系的掌舵人。旗下拥有三家上市公司的股权，核心企业中，一家为国家高新技术企业，一家为深圳市高新技术企业，拥有国家驰名商标“安吉尔”以及“嘉年印刷”等品牌。

　　其中，“安吉尔”是一个高端净水系列的品牌，其包含净水器、饮水机、净饮机等。

　　根据达能透露的信息，鉴于盈投控股“大力发展饮用水业务领域的核心组成部分”，并与现有净水器业务形成协同效应，乐百氏成为其旗下的全资子公司后，盈投将加强对于乐百氏的投入，将其打造成一个更有影响力的全国性知名品牌。

　　朱丹蓬表示，把乐百氏卖给盈投控股未必是坏事，安吉尔的净水器业务在华南地区表现较好，很多水企采购安吉尔的净水器来做桶装净水，因此两个品牌间存在关联度，但能否产生“化学反应”还有待观察。

　　“盈投控股擅长资本运作，本身并无饮用水的经营经验。不过，盈投收购乐百氏后，可以请专业团队重新定位产品和启动品牌的运作。毕竟，乐百氏还是有品牌基础的。”朱丹蓬说。

　　他还表示，随着消费者的理念升级，当前很多企业的品牌、产品、营销等都没有精准地匹配消费者的变化，诸如中粮、恒大等巨头都在做减法，把一些不太赚钱又占用精力的业务剥离出去，以便专注更赚钱的优势业务。

　　资本运作手段高明

　　在朱丹蓬看来，在饮用水市场，乐百氏只能算是一个老品牌，市场份额非常小。一来，从企业营收角度看，乐百氏对达能的帮助已不大；二来，从产品角度来看，矿泉水发展更有优势，剥离乐百氏符合达能的战略方向。可以说，这也是达能清理中国资产的一个开始。

　　事实上，乐百氏并不是达能集团的第一个清理目标，去年其已完成婴幼儿配方奶粉品牌——多美滋的出售。

　　2015年12月，达能宣布，将受恒天然肉毒杆菌乌龙事件影响而导致亏损的多美滋中国全部股权和商标使用权出售给了雅士利。据悉，雅士利的第一大股东是蒙牛，达能占雅士利25%的股权。

　　“达能‘左手换右手’的这步棋走得相当高明。”高剑锋分析，达能将出售多美滋的资金对价，增持了雅士利的母公司蒙牛2%的股权。交叉持股后，达能依然和多美滋有关联，同时还将借助蒙牛在国内的渠道等优势，进一步抢滩中国市场。

　　那么，达能会否继续清理在华资产，而下一个最有可能是谁？

　　“乳制品业务可能性不大，因为达能的乳制品是核心业务，占据业绩主导地位。而达能此前入主乐百氏，最大的成功是推出脉动饮料。脉动属于独立品牌，仍隶属于达能中国。而剥离乐百氏后，达能在中国水市场中仍有依云、益力、波多、富维克等品牌。”高剑锋告诉记者，如果之后要抛售业务的话，应该是饮用水和饮料业务，脉动的可能性大些。

　　多年来，达能在中国的投资策略一般是通过收购中国的优势资产并最终实现控股，从而达到占领市场的目的。早在1992年，达能就利用自己的酸奶业务优势与光明乳业合作，并成功实现参股后又不断增持光明。十多年后，达能本试图控股光明乳业，但没想到，遭到光明乳业的坚决抵制，最终双方于2007年4月宣告分手，达能还为此支付4.1亿元的“分手费”。

　　就在同一时间段，宗庆后爆料称，达能欲强行以低价收购娃哈哈集团旗下总资产达56亿元、2006年利润达10.4亿元的其他非合资公司51%的股权，但遭到娃哈哈的抵制。此后，双方也展开了一系列拉锯战式的仲裁诉讼，最终娃哈哈胜出。