央行开展1300亿逆回购 本周5900亿到期

　　央行12日以利率招标方式开展了1300亿元逆回购操作，包括800亿元7天期逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作和200亿元28天期逆回购操作，中标利率分别为2.25%、2.40%和2.55%。由于12日到期量为1300亿元，周一全天实现净投放资金为零。

　　在资金利率方面，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，大部分利率呈现上涨态势，3月期利率上涨1.12个基点，至3.1377%，已连续上涨38个交易日。具体表现为，隔夜利率下跌0.05个基点，至2.292%；7天期利率上涨0.12个基点，至2.4940%；14天期利率上涨0.40个基点，至2.6860%；1月期利率上涨1.96个基点，至3.0756%；而中长期的3月期、6月期、9月期和1年期利率，分别上涨至3.1377%、3.1464%、3.1816%和3.2460%。

　　市场人士普遍认为，资金面整体“短松长紧”。“央行中长期资金投放仍在增加，短期资金继续回笼。短期来看，资金利率有所下行，但时值年末，资金利率是否恢复高波动状况，仍存变数。”九州证券首席经济学家邓海清表示，央行在政策上仍然维持一个谨慎的态度。

　　事实上，上周央行逆回购投放4000亿元，其中7天期2300亿元、14天期900亿元、28天期800亿元，全周逆回购累计净回笼5350亿元。此外，央行MLF投放3390亿元，回笼115亿元，净投放3275亿元，维稳资金面，全周合计净回笼2075亿元。

　　本周，WIND资讯统计数据显示，12月10日至16日，央行公开市场有5900亿元逆回购到期，周一到周五的逆回购到期量分别为1300亿元、1150亿元、1100亿元、1000亿元和1350亿元。无正回购和央票到期，若央行不进行其他操作，公开市场将自然净回笼5900亿元。另外，14日有600亿元国库现金定存到期。

　　国泰君安债券分析师徐寒飞表示，接近年末，机构投资者对跨年的流动性仍然保持谨慎，再加上机构“去杠杆”的行为仍然在惯性持续，债券市场可能不会重演之前两周的“暴跌”，但是也可能会有“余震”带来的小幅调整或者震荡行情，尤其是对于流动性比较弱的信用债来说，受到的压力会更大一些。

　　“年末，流动性将大概率趋紧，预计央行仍会在资金面极度紧张时出手维稳市场，但货币政策中性偏紧、资金面紧平衡的方向预计不会改变。”中信证券明明债券团队此前发布的报告称。