机构认为抄底创业板未到时候

　　本周四创业板指数大涨3.46%，成交量创一年以来新高。但周五，创业板没能延续强势，在沪深均收红的情况下，出现小幅回落。与近日国家队大举抄底创业板的举措相反，大部分公募基金对于创业板的操作还是趋于谨慎。部分券商人士也认为，尽管创业板有反弹契机，但出现整体反转行情的可能性不大。

　　昨天两市双双低开后，之前表现强势的创业板展开震荡调整，沪指虽一度上攻翻红，但量能不足,反弹难以持续。午后，资源股纷纷拉升，带动沪指翻红。截至收盘，沪指涨0.11%，深证成指涨0.41%，创业板指跌0.47%。盘面上，稀土永磁、石墨烯、特钢、煤炭等板块涨幅居前，船舶、信息安全、软件服务等板块跌幅居前。

　　场内资金投向变化不定

　　技术派人士认为 ，从成交量来看，本周并没有出现一定的放大，但资金在投资方向上有了一定的改变。具体体现在主板与上证50的走势变化，一横一调中，两大指数表现差异正是资金转向二线蓝筹的结果。而在技术指标方面，主板仍然存在明显的技术缺陷，这也是后期行情可能出现震荡的另一原因。

　　值得注意的是，曾经以为一根阳线可以改变信仰的创业板，在经历了周四的大幅拉抬之后，在周五却再现“哑火”行情，令到投资者对创业板的超跌反弹行情再度产生怀疑。

　　经过一轮大跌之后，目前创业板的整体估值趋于历史底部，不少个股股价也创下历史新低，抄底和慎言抄底的争论一直没有停过，买入还是继续观望成为两难的选择。尽管国家队抄底的举措给了不少投资者希望，不过值得注意的是，包括基金在内的其他机构却对此并不认同，在操作上也与国家队大相径庭。

　　基金抄底动作仍不积极

　　据国金证券的统计，二季度基金继续增仓主板（连续四个季度增持），减仓创业板（连续四个季度减仓）和中小板。二季度基金持仓中，主板占比为53.86%，较一季度上升3.76%。创业板占比为14.83%，较一季度下降2.8%。中小板占比为29.35%，较一季度下降0.72%。2016年以来，基金主板仓位持续保持上升趋势，创业板和中小板仓位呈现下降趋势。

　　招商证券的统计也显示，二季度公募基金对主板的配置大幅提升，中小板配置变化不大，对创业板的配置则大幅下降，配置比例降至7.5%。

　　而上周开始，有多家券商陆续调整了股权质押业务的操作细节，下调质押率同时上调质押利率，成为近期券商防范股权质押业务风险的普遍措施。

　　实际上，在目前管理层倡导的一切“业绩”至上的行情中，除了个别股票之外，创业板的整体业绩也并不让人省心。目前，创业板的657家上市公司已经全部披露了2017年中报业绩预告。从Wind数据的统计情况来看，上半年创业板的净利润增速只有7%，相比今年一季度11.2%的净利润增速已明显下滑。

　　操作建议：

　　选有业绩支撑基础的超跌股

　　创业板上半年的净利润增速虽然回升到24.6%，但较今年一季度27.9%的净利润增速已经出现下滑。而且，这已经是创业板净利润增速连续第五个季度出现同比下滑的情况。

　　此外，今年以来，随着并购重组大潮落下，过去几年依靠并购重组支撑起的创业板“成长神话”已经破灭。

　　因此不少券商分析师继续看空，认为创业板业绩增速存在继续探底的可能。广发证券认为，由于并购重组审核趋严以及再融资监管趋紧，预计未来创业板外延式并购的规模将继续下滑，创业板业绩增速也将进入下行周期。

　　东北证券最新研报指出：从周线级别来看，创业板指已经跌至2015年牛市起步时点位，跌至第二支撑线附近，结合20日均线长期向下，反弹乏力。因此，给予看空判断，切勿抄底。

　　不过，也有市场人士认为，虽然创业板整体情况还没到能够走出一轮反转行情的程度，但是不排除部分有业绩支撑或者业绩增长显著的个股被机构相中，更不排除部分个股被错杀的可能。因此投资者在操作上还是要因“股”而异，立足于业绩支撑的基础上挖掘超跌“黑马”。

　　链接 证监会拟强化股票停牌监管

　　针对目前A股股票随意停牌问题，7月28日，证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示，长期以来，证监会将完善上市公司停牌制度纳入基础制度范畴，沪深交易所分别发布了停牌指引，证监会发布相关规定。总的来看，上市公司停牌数量大幅减少。2016年较2015年停牌下降了2成。下一步证监会将强化上市公司停复牌监管，维护市场交易的连续性和流动性。

　　“数据宝”统计显示，截至目前沪深两市3000余家上市公司中处于停牌状态的约为270家。其中，近50只个股停牌超过90天。“闭关”时间最长的*ST新亿，连续停牌已超过390个交易日。

　　针对这一乱象，沪深证券交易所曾经于去年5月同步出台新规，对上市公司停复牌行为进行规范，除规定上市公司重大资产重组停牌时间不超过3个月外，对筹划控制权变更、重大合同及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资等其他事项以及筹划非公开发行的停牌时间作出限制。不过，“停牌”顽疾似乎并未因此根治。应对“闪崩”压力，规避质押风险，反制要约收购……A股市场上，上市公司“一言不合就停牌”的现象层出不穷。