央行开展500亿逆回购 连续三日净投放2000亿

　　央行14日公告称，受对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，周三开展500亿元逆回购操作。具体为7天品种300亿元，28天品种200亿元，中标利率持平于前期。当日公开市场无逆回购到期，实现净投放500亿元。自此，公开市场已连续三日实现资金净回笼，累计规模达2000亿。

　　事实上，进入中旬，税期因素对流动性的影响逐渐加大。3月份主要税种征期到15日结束，从以往经验来看，税收清缴入库对流动性影响较大的时候主要是15日及其前后两三个工作日。在此背景下，本周初央行重启公开市场操作，并连续实施资金净投放。从货币市场来看，目前市场资金面尚且平稳，但资金利率已呈现低位反弹，机构对跨季资金需求也逐渐上升。

　　在资金利率方面，周三Shibor涨跌不一。隔夜Shibor跌0.4bp报2.6330%，7天期Shibor跌0.1bp报2.8690%，14天期Shibor跌0.1bp报3.8270%，1个月期Shibor涨5.07bp报4.4578%，连续第9日上涨，续创1月4日来新高，3个月期Shibor跌0.6bp报4.7190%。

　　银行间市场隔夜回购利率上涨8bp，加权收在2.7384%。7天回购利率上涨24bP，加权报收在3.2852%。14天回购利率上涨32bp，加权收在3.8110%。成交量方面，银行间质押式回购总成交规模约2.4万亿较上一日下跌4千亿。交易所主要债券回购品种涨跌互现，隔夜回购利率GC001下跌11.5bP收在3.090%。GC007收涨7.5bp，收盘报3.674%。14天GC014收涨8.0bP，收盘报3.845%。

　　对此，华创债券报告认为，随着两会即将结束，债券市场面临的压力将逐渐显现，比如资金面边际收紧，监管政策落地，供给加速等，因此本轮交易行情已经结束，收益率将再次面临上行风险，考虑到前期利率下行幅度较大，需要注意获利了结带来的抢跑退出风险。