创业板指周跌4.08%

　　上周，创业板指表现低迷，上周后三个交易日呈现“三连阴”，周跌幅为4.08%。

　　长江证券认为，近期存量市场博弈通常源于风险冲击，但背后反映出市场对盈利前景的担忧。历史上较为典型的存量市场博弈区间，起源虽均为风险事件的冲击，引致短期内市场趋势发生逆转，但其本质却反映出对未来盈利的担忧：风险事件主要打压市场风向偏好进而影响市场走势，但通常难以形成持久性影响，且从历史来看，风险因素的存在并不必然导致市场阶段性调整；另一方面，A股的博弈性特征缘起于成长的稀缺，而A股通常是相对较为纯粹的由景气决定的市场。

　　进一步来看，盈利始终是存量市场博弈的核心要素：盈利担忧被证伪或证实决定着指数后期走势，板块表现也取决于景气。一旦盈利担忧被证实，指数震荡，业绩稳健的板块受追捧；如盈利担忧被证伪，指数上行，景气较为确定的板块受市场青睐。

　　分析人士表示，短期来看，创业板还面临着不少挑战。近期市场投资风格已偏向较为确定性的投资机会，市场风险偏好有明显下降；不排除近段时间呈现的更为明显的主题投资风格有所转向。因此，在投资组合上，建议应当更为重视估值与成长性的匹配，将中报业绩超预期增长作为重点考虑因素。