完美世界不“完美”：业绩预亏逾11亿元

　　本报记者 李哲 北京报道 

　　处于转型调整期的完美世界股份有限公司（以下简称“完美世界”，002624.SZ），其业绩表现并不“完美”。 

　　2025年1月17日，完美世界披露业绩预告，其预计2024年净利润亏损11亿元—13亿元，扣非净利润预计亏损11.2亿元至13.2亿元。 

　　完美世界方面向《中国经营报》记者表示，随着游戏及影视行业竞争加剧，公司在探索业务转型升级的过程中，遇到阶段性困难与挑战，导致2024年业绩亏损。 

　　转型调整之困 

　　业绩预告显示，完美世界2024年预计营收55亿元至56亿元，而上年同期为77.9亿元；净利润预计亏损11亿元—13亿元，上年同期为盈利4.91亿元；扣非净利润预计亏损11.2亿元至13.2亿元，上年同期为盈利2.10亿元。 

　　对于此次净利润亏损，完美世界方面向记者表示，随着游戏及影视行业竞争加剧，公司在探索业务转型升级的过程中，遇到阶段性困难与挑战，2024年部分新游戏及影视项目不及预期，形成亏损；部分在研游戏预期收益不佳，确认关停产生相关损失；部分在营游戏流水下滑，业绩贡献同比下降；影视业务相关的存货减值损失及坏账损失等拖累当期业绩；叠加针对被投资企业确认的损失，导致2024年业绩亏损。 

　　值得注意的是，此前在2024年前三季度，完美世界实现营收40.73亿元，同比下滑34.26%；净利润亏损3.89亿元，同比下滑163.25%；扣非净利润亏损4.48亿元，同比下滑197.98%。 

　　记者注意到，2024年，完美世界多次处置旗下资产。其中，2月，完美世界以1.64 亿美元的对价，将旗下公司持有的美国环球影业片单资产（对电影项目进行投资形成的资产）转让给Domain Capital Group, LLC（以下简称“Domain”）。同年12月，完美世界以3450万美元的价格将旗下乘风工作室及其在研游戏转让给Scopely, Inc.（以下简称 “Scopely”）。该工作室包括主要核心团队在内的大部分员工将从完美世界离职，另行设立一家新公司，进行新游戏的研发，Scopely将投资该公司并持有少数股权。 

　　此外，2024年7月，萧泓辞去完美世界首席执行官职务，鲁晓寅辞去完美世界联席首席执行官职务。 

　　完美世界方面表示，公司积极梳理业务规划和产品布局，对预期收益存在较大不确定性的项目，收缩规模，探索及论证产品调整思路，在低成本投入基础上推进调优及测试工作，同时对部分项目积极寻求外部合作机会，力图以多种方式盘活项目。但经过多种尝试及努力后，部分项目公测表现仍不及预期；部分在研项目经多轮优化调整后仍未达到预期效果，未来收益依然面临较大不确定性。公司获取了更多且更为明确详尽的外部数据，据此对相关存货、应收款项、股权投资等形成了更为合理及充分的价值判断。 

　　鉴于以上情况，完美世界在2024年前三季度已计提减值准备或已确认投资损失的基础上，审慎决定于第四季度对相关资产进一步确认资产减值损失、对联营企业的投资损失等，以上因素对公司第四季度业绩产生较大影响。 

　　目前，完美世界的主业包括游戏和影视两个板块。在2024年业绩预告中，这两个板块均出现了净利润亏损。其中，游戏业务预计2024 年净利润亏损6.5亿元至7.5亿元，预计扣非净利润亏损6.1亿元至7.1亿元。影视业务预计净利润亏损3.0亿元至4.0亿元，预计扣非净利润亏损4.0亿元至5.0亿元。 

　　游戏不及预期 

　　在2024年度中国游戏产业年会上，完美世界首席执行官顾黎明曾提到，“完美世界游戏孕育在国内软件发展的沃土之上，成为中国最早自主研发3D游戏引擎的游戏企业”。 

　　如今，游戏业务是完美世界最为倚重的核心业务。2023年财报显示，游戏业务收入在总营收中占比达到85.61%。为此，游戏业务的调整对完美世界的业绩影响起到重要作用。 

　　记者了解到，2024年，完美世界关停预期收益不佳的在研项目《完美新世界》（Perfect New World）《灵笼》《代号Lucking》《代号新世界》等，并相应进行人员优化。完美世界预计，上述游戏项目关停导致的人员优化、预付IP方的保底分成款、团队所属子公司的商誉、开发支出等资产确认减值损失，合计导致的亏损达到约4亿元。 

　　新游戏方面，2024年《一拳超人：世界》《乖离性百万亚瑟王：环》上线后，市场表现不及预期，该等项目的收入无法覆盖当年的研发投入及市场营销等支出。完美世界缩减了这两款游戏制作团队的规模。包括支付人员优化补偿金、预付IP方的保底分成款、开发过程中形成的无形资产等确认资产减值损失。以上合计亏损约2.8亿元至3.2亿元。 

　　同时，据完美世界披露，公司部分在营游戏流水下滑，在营游戏整体业绩贡献同比下降。 

　　此外，完美世界方面表示，为了拓展产业布局，公司投资了多家游戏行业公司，且多为中小型企业。2024年受外部环境变化、被投资企业战略实施及业务发展情况等因素影响，多家被投资企业业绩不佳，公司依据被投资企业2024年经营数据，并结合相关企业的市场竞争格局及未来展望等，确认对联营企业的投资损失、长期股权投资减值损失等，上述投资相关损失合计约2.6亿元至3.0亿元。 

　　完美世界方面坦言，过去几年，公司对市场变化前瞻不足，产品布局欠妥，同期推进了多个大中型项目，部分研发团队没有及时跟上项目的创新力度及品质要求，公司管理流程没有及时作出适应性调整，致使部分项目未能实现预定目标。 

　　未来路在何方？ 

　　整体来看，我国游戏产业在2024年实现增长。《2024中国游戏产业报告》显示，国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%。当前，大众文娱消费的品质仍有较大提升空间，文娱产业在技术创新、市场需求和多元化发展等多方面展现出强劲的成长性。 

　　在经历了转型调整的“阵痛”之后，完美世界将如何轻装上阵，推动业绩企稳回升？ 

　　完美世界方面表示：“2024年，公司重新审视经营策略及产品布局，复盘问题所在，对项目进行系统梳理和取舍，对部分项目采取关停、缩减规模等措施，并优化不匹配公司发展需要的团队；保留优势团队，将资源集中到更具确定性的优势项目上。此外，公司调整了关键管理人员，夯实了游戏开发运营与影视制作发行的全流程管理链条，为未来发展打下了坚实的基础。” 

　　完美世界方面表示，其将稳步推进以《诛仙世界》为代表的经典品类和以《异环》为代表的潮流新品的研发、测试及上线工作，同时以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。 

　　在顾黎明看来，完美世界游戏自研引擎已借助AIGC，实现游戏美术资产高清化，给用户带来了更好的游戏体验。他表示，完美世界具备PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏、小程序游戏等多端产品的自研实力，产品自研率超95%，MMO品类始终保持头部地位，《诛仙世界》于2024年12月19日公测，力求彰显最新技术周期下的游戏品质。 

　　从新游戏上线情况来看，完美世界方面表示，重点端游产品《诛仙世界》目前公测表现良好，公测首期30天流水超4亿元。有望成为公司又一款长线运营的基石产品。由于《诛仙世界》在2024年年末公测，收入与费用阶段性错配，对2024年当期业绩产生负向影响，相关业绩贡献将在后续报告期逐步释放。 

　　同时，完美世界方面透露，定位为“超自然都市开放世界”的《异环》已完成首次测试，产品采用虚幻引擎5研发，后续会升级到虚幻引擎5.5。异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》近期于海外部分区域完成测试，反馈良好，正在积极推动相关地区海外上线工作。《异环》已于2024年11月首测，广受玩家好评，在创新品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面，有望为公司打开新局面。 

　　谈及2025年及以后的发展，完美世界方面表示，未来将以往鉴来，对内以升级后的精细化管理理念赋能业务，严格动态考核机制，优化奖惩制度，提升组织效率；对外积极完善投资管理体系，合理控制投资风险。多维优化，多措并举，推进盈利能力的稳步回升，实现可持续的内生发展。