本报记者 周尚伃

　　见习记者 于 宏

　　作为资本密集型行业，券商通过发行债券积极补充资本金，能够有力支持其经营发展。近期，多家券商积极发债“补血”，同时，东方证券等券商近日百亿元级别大额发债额度获批。据《证券日报》记者统计，今年以来，截至3月10日（按发行起始日计），券商已合计发行债券近1900亿元，其中4家券商已发债超100亿元。值得注意的是，券商在积极发债融资、提升资本实力的同时，还逐渐加强对发债计划和规模的管理，注重稳健发展。

　　4家券商年内发债超百亿元

　　近日，东方证券发布公告称，公司收到中国证监会批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元短期公司债券的注册申请。同时，东方证券还获批向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元永续次级公司债券。

　　同花顺数据显示，今年以来，截至3月10日，已有44家券商合计发行了113只债券，发行规模合计达1890.68亿元，同比下降8.6%。具体来看，券商已发行证券公司债64只，发行规模为1244.1亿元；发行证券公司次级债19只，发行规模为213.58亿元；发行证券公司短期融资券30只，发行规模为433亿元。

　　由于次级债中的永续次级债发行难度较大，上述19只券商发行的次级债中，只有3只为永续债，发行人分别为中信证券、中信建投、长江证券。

　　从单家券商发债情况来看，今年以来，上述44家已发行债券的券商中，有4家券商的发债规模超过100亿元，其中，广发证券发债规模居首，已发行债券196亿元；其次是中国银河，已发行债券184亿元；华泰证券、国泰君安发债规模分别为146亿元、143亿元，平安证券、中信证券的发债规模也均在80亿元以上。

　　此外，券商也正积极利用好国内国际两个市场、两种资源，增强资源配置能力，开拓融资渠道。境外发债方面，今年以来（按起息日计），已有3家券商在境外发行了12只债券，规模合计为9.2亿美元。

　　融资成本持续走低

　　从募资用途来看，券商发行债券募集的资金主要用于偿还到期债务、调整公司债务结构、满足公司业务运营需要、补充公司流动资金等用途。

　　“在当前行业竞争加剧、市场环境复杂多变的背景下，充足的资本金对券商的经营发展而言尤为关键。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员卜益力在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，随着资本市场改革的逐步深化和行业集中度的提升，资本实力已成为券商竞争力的决定性因素之一，在监管层和市场竞争均对券商的资本充足率提出更高要求的背景下，发债成为券商增强资本实力的重要手段。另一方面，当前，证券行业正从传统的通道业务向财富管理、衍生品交易等高附加值业务转型，充足的资金支持有利于券商抓住市场机遇，扩大创新型业务规模。

　　从券商发债融资的成本来看，据记者梳理，今年以来，券商发行证券公司债的平均票面利率为1.97%，低于去年同期的2.69%；发行证券公司次级债的平均票面利率为2.35%，低于去年同期的3.12%；发行证券公司短期融资券的平均票面利率为1.92%，低于去年同期的2.42%。

　　“对券商而言，发债融资具备多方面优点。在当前利率环境下，发债融资成本处于历史低位。同时，与股权融资相比，发债不会稀释股东权益。通过发债融资，券商能够优化资本结构，降低对高成本融资渠道的依赖，从而降低整体融资成本。此外，发债融资还可以改善券商的资产负债期限匹配，增强财务稳健性。”卜益力进一步表示。

　　值得注意的是，在行业走资本节约型道路的政策号召下，更加审慎合理地确定融资规模、加强对债券发行的规划和风险管理正成为行业趋势。

　　在此方面，东北证券表示，公司建立了基于现金流变动和流动性变化的双支柱分析框架和多情景负债融资规划体系，不断完善融资规划预期管理，为公司发债融资提供有效支持。红塔证券也不断优化“四位一体”的资产负债管理体系，将资产负债管理、预算管理、风险管理与考核管理有机融合，持续优化负债结构，力争降低公司负债成本，提高资金的使用效率，确保财务稳健发展。