大众新闻·风口财经记者 苏桐

　　3月10日，深沪港通下港股通标的调整结果生效，调整原因是此前恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施的成分股调整，调入香港中旅、毛戈平等27股，调出则包括奈雪的茶、百果园集团等28只股。这一变动对奈雪的茶股价产生了不小的冲击。

　　同日，奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪的茶”）盘中一度跌超25%，最终以1.3港元收盘，当日跌幅20.73%。

　　顶着“新茶饮第一股”的光环，奈雪的茶自2021年上市后便深陷盈利困境。直至2023年才迎来短暂的盈利，但好景不长，近日公司发布的2024年业绩预告显示其再度由盈转亏。

　　

　　奈雪的茶盈利预警

　　3月7日，奈雪的茶发布盈利预警公告，预计2024年全年收入约为48亿元至51亿元，同比下滑1%～7%，预计经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约8.8亿元至9.7亿元。与2023年的2090万元经调整净利润相比，奈雪的茶由盈转亏，业绩大幅下滑。

　　官网显示，奈雪的茶创立于2015年，领创推出“茶饮＋软欧包”双品类模式。聚焦以茶为核心的现代生活方式，奈雪已形成“现制茶饮”“奈雪茗茶”及“RTD瓶装茶”三大业务板块，成功打造“霸气玉油柑”“鸭屎香宝藏茶”等多款行业爆品。2021年6月30日，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市。

　　截至2024年9月30日，奈雪的茶共经营1531间直营门店，另有353间奈雪的茶加盟门店，主要集中在中、低线城市。2024年10月，奈雪的茶披露的2024年第三季度运营情况显示，该公司该季度开设了23间直营门店，关闭89间直营门店，直营门店数净减66家。

　　实际上，早在2024年中报发布之时，奈雪的茶业绩大幅下滑的趋势便已初现端倪。财务数据显示，2024年上半年，奈雪的茶实现营业总收入25.44亿元，同比减少1.9%，归母净利润较上年同期的0.7亿元减少至-4.38亿元。

　　对此，奈雪的茶表示，2024年上半年，消费需求仍然疲软，叠加2023年1至4月高基数因素的影响，集团盈利能力同比出现明显下滑。尽管集团于过去持续优化门店成本结构并卓见成效，但门店收入水平承压，导致门店经营利润率受到较大影响。

　　自营门店数量减少的同时，门店经营利润率也在下降，从20.1%下降至7.8%。细化来看，奈雪的茶直营门店2024年上半年每笔订单平均售价27.5元，较上年同期下降4.9元；每间门店日均订单量265.9单，较上年同期减少97.5单。

　　除了市场环境因素，奈雪的茶自身投资策略的问题也逐渐凸显。录得应占联营公司亏损及若干投资的减值亏损，这进一步加剧了公司的财务困境。2023年6月奈雪的茶完成乐乐茶投资，自此持有上海茶田43.64%的权益。截至2024年6月30日，乐乐茶投资之账面值约为4.8亿元，约占本公司总资产约7.3%。2024年上半年，乐乐茶投资录得未变现亏损约为3460万元。

　　

　　图片来源：微博

　　值得注意的是，日前，奈雪的茶还陷入一场“版权风波”。一位摄影博主公开控诉，奈雪的茶未经授权，擅自将其摄影作品用于商业用途。博主发现侵权行为后，第一时间与奈雪的茶方面取得联系，寻求合理解决方案。令人大跌眼镜的是，奈雪的茶起初仅抛出一张价值200元的心意卡作为赔偿，后又以所谓“最高价购买图片”试图掩盖侵权事实。

　　

　　奈雪的茶推文使用摄影博主图片

　　2024年上半年，奈雪的茶广告及推广开支为约1.13亿元人民币，占该期间内集团总收益约4.4%。对比来看，截至2023年6月30日止六个月，此项支出约7410万元，占该期间内集团总收益约2.9%。简单来说，就是奈雪的茶在2024年上半年比2023年上半年多花了将近4000万元用于广告和推广。在投入如此巨额营销费用的情况下，却在版权购买上出现上述争议，其中缘由着实耐人寻味。