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周边重挫压低A股暂远离H概念蓝筹

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月17日 09:34

于春敏

    业内人士指出，内忧外患重压之下，A股市场终究没有能逃避次贷这场危机所引发的浩劫，出现明显调整；伴随香港市场重心的不断降低，AH股溢价幅度不断加大，大盘蓝筹股重心抬高所需要力量的充分酝酿尚需时日。

    花旗集团公布创纪录的季度亏损，加上12月零售销售表现为5年来最差，引发美国经济衰退的忧虑，从而令美股道琼斯指数前夜暴跌277点。受以美国为首的外盘影响，周三A股市场未能再度独善其身，大幅做空，指标股全线溃败，沪指重挫153.18点，连破两关报收于5290.61点，节后的9个交易日的涨幅被一举通吃。

    外患——次贷危机离A股并不遥远

    勿庸置疑的是，次贷危机不仅对美国乃至全球经济影响长远，对我国经济也会产生深远影响。次贷危机导致美国经济增速放缓，消费下滑，美国是世界经济主要最终消费去处，而我国又是重要产品供给方，一旦对美出口增长放缓，将很难有其他地方可以充分吸收，这将对经济产生不利影响，也会挤压上市公司盈利能力。事实上，观察去年10月份以来A股市场的表现，次贷危机的负面影响在A股市场尤其是金融股上还是可以比较明显得看出来的，国内投资者已经对经济增长产生一定担忧。逃避注定是无法解决问题的，前日A股市场曾试图用一记"假摔障眼法"来逃避这场浩劫，但昨日指数一路丢关弃将，最终5300点关口也宣告不保，之前的战术性假摔终究酿成昨日的真摔。

    内忧——紧缩预期日益强烈

    与此同时，昨日的下跌表面看是来自于“外患”，但实质上“内忧”的作用不容忽视。首先，管理层对新基金发行态度依然不甚明朗，引发场内资金风格的博弈，基金在盘中的话语权不断被削弱；其次，有机构指出，实际上A股的下挫更是股价大幅上涨后业绩透支的必然结果；最后，也是至为关键的一点，那就是，紧缩预期日益强烈。央行在近一周内连续公开操作，回笼市场资金近5000亿元，规模之大实属罕见，考虑到央行2008年继续贯彻“竭尽全力、尽其所能”地回笼流动性的政策，同时结合目前各商业银行出现的新情况，后续的紧缩措施不容小视。不出所料，昨日晚间，央行再度上调存款准备金率，或许这仅是一个开始。

    港股情绪波动累及大盘蓝筹

    不难发现，本轮行情比较突出的特点就是小盘股持续活跃和大盘股疲弱构成一对矛盾，这对矛盾在近期进一步放大。之所以市场热点难以从小盘股向大盘股切换，很重要的一个原因就在于香港市场重心在不断降低。香港成为大盘股的参照坐标，溢价率又成为压力，使得大盘权重股在香港明显企稳上扬之前仍然存在重心下移的可能。尽管包含金融、地产、钢铁、石化等板块在内的大市值权重股有较好的业绩支撑，但由于这些股票选择的参照系是香港市场，所以估值的相对优势并没有在盘面上显露出来，机构投资者对于这些大盘股的态度是比较谨慎的。有鉴于此，短线看，大盘股受制于香港下跌的压力，重心抬高所需力量的酝酿尚需时日，不过，随着年报的陆续公布，蓝筹股的业绩浪应仍会有所表现。

来源：每日经济新闻

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