八大机构中期论战金融地产再受热捧行情直播

八大机构中期论战金融地产再受热捧

2007年06月27日 09:48

陆泽洪

    近期各大研究机构纷纷推出各自对下半年的投资策略，令新一轮的“研讨会行情”值得期待；同时，适逢当前深沪股市面临方向选择，更令主宰市场投资思路的卖方研究机构的判断备受瞩目。

    本次全景网专题组统计了八家主流卖方研究机构的分行业和综合的投资策略报告，其中包括中信证券、中金公司、申银万国、国信证券、平安证券、银河证券、长江证券和天相投顾。

    统计数据显示，有五家机构认为市场中短期将面临调整，但几乎所有机构均认为中国股市仍将长期走牛；从投资策略上，金融行业和地产行业仍是市场最为热捧的对象。分行业来看，五家机构以上推荐的行业包括：地产、金融(保险和券商)、石油石化、煤炭、钢铁、汽车、普通机械、航空机场和船舶制造；同时，资产注入题材亦继续受到机构的追捧。

    市场展望：中短期面临调整长期仍是牛市

    根据全景网的统计显示，在我们选取的八家券商研究所中，中信证券、国信证券、平安证券、申银万国和银河证券均认为中短期市场将面临调整，但长期仍是牛市；中金公司趋于乐观，认为政府调控很难改变市场趋势；天相投顾认为股市将延续升势，并认为沪深300和上证指数都有望挑战5000点；而长江证券则认为，中国经济已见顶回落，而股市亦将滞后反映其趋势。

    中信证券认为，中国股市已进入多种因素交织作用的“复杂阶段”，但拨开众多现象与“故事”，分析的逻辑起点依然是估值与业绩。而随着股指短期狂飙，估值与业绩在短期赛跑中的差距渐行渐远，近期市场有理由也有条件产生震荡与调整。

    国信证券则指出，2007年下半年总体经济形势将延续2006年以来的景气扩张趋势，第二轮经济快速扩张周期将持续到2008年全年；实体经济的短期调整已确定无疑，但不会改变景气周期基本走势；2007年下半年有望在调整结束后，出现一次新的投资机遇。

    平安证券亦指出，A股市场自2005年12月进入了新一轮大牛市，到目前都运行在这轮大牛市的第一大上升浪，而近期的下跌则标志着4浪调整的开始，因此可以认为本轮牛市的第一波升浪也许已经到了末期，并且可能面临着力度较大的中期调整。

    不过，中金公司认为，政府调控很难改变市场趋势。中金公司指，无论是对宏观经济的调控也好，还是对房价和股价的调控，政府的调控目的都在于抑制增长速度，而不是不顾后果的打压，当股市下跌幅度明显超过了政府事前的预期，政府又不得不通过其他渠道对股市采取安抚的策略；同时，政府在未来一段时间会重点对违规资金和内幕交易的监管和处罚，而不会轻易采取直接针对股市的调控政策，以免再次引起社会强烈争议。

    长江证券对中国的经济并不乐观。长江证券指出，如果没有突发事件的冲击，中国经济将是一个高位运行和缓慢减速的过程，一季度利润的增长极有可能是利润增速的拐点，但是，这需要经过两个季度以上的观察才能确认。所以，下半年实体经济将是一个确认经济减速程度的过程。而中国股市繁荣仍然存在短期的限度内滞后于实体经济高点的可能。

    投资主题：金融地产再受机构热捧

    统计显示，在八家研究机构的行业配置中，有六家重点推荐金融和地产行业，五家推荐汽车行业，同时，资产注入题材亦继续受到机构的追捧；另外，前期的热点电力行业则被边缘化，其中中金公司更直指该板块个股难以维持强势。

    中信证券建议近期超配钢铁、汽车、机械、白酒、石化、医药六个板块，这些行业大都为现代制造业的支柱产业。中信证券认为，现代制造业的基本特征是以资本和技术为核心投入，业绩增长的持续性更强，抵御要素价格波动的能力更大，现代制造业的龙头公司更能在长期竞争中取胜。

    国信证券建议下半年重点配置的行业有金融、地产、机械装备、钢铁、石化、有色、汽车、水电和食品饮料；同时，预计能源、原材料行业出现景气拐点，煤炭、化工、橡胶塑料等行业可看好；仪器仪表行业的高景气和电子元器件行业的新一轮景气启动蕴含着投资机会；节能和可再生能源、2008年北京奥运会、具有实质性并购重组和资产注入等题材、分拆上市等引发的股权价值重估。

    中金公司认为，金融、地产类股票是未来最稳健的投资选择；同时，高端零售、消费品行业业将受益于股市上涨带来的财富效应和消费结构的持续升级，企业资产重组、国家的节能环保政策、地区经济的优惠政策的推出都将会推高相关股票的价格。另外，中金公司指出，以出口为导向的传统制造业、防御型股票如电力、交通基础设施等均难以维持强势。

    因升值加速与温和通胀，银河证券看好房地产、券商、航空，以及以钢铁、煤炭、石化、有色为代表的资源类行业的投资机遇；同时，银河证券看好新能源和环保行业，看好电力、建材、电解铝、铁合金、电石、焦炭、煤炭、平板玻璃等行业中的优势企业，并建议关注资产注入、区域振兴等主题投资机会。

    长江证券对于下半年的行业配置建议是：超配机械装备、电器设备、汽车等贴近消费的投资品行业，提高对消费品，特别是面向中低端的饮料和农业食品行业的配置比例，在考虑外生性冲击已经成为事实的背景下，超配金融服务等具备人民币升值受益特性的行业，而对于业绩增长未来波动较大的建材、金属、非金属以及业绩增长缓慢的信息技术业给予低配。同时，看好奥运概念以及交叉持股类公司的投资机会。

    平安证券建议投资者更多地关注机械、化工、钢铁、有色金属、煤炭等“攻守兼备”的具有相对估值优势、或者业绩增长较快的板块和品种；同时，预计资产重组、注资、整体上市依然是贯穿本轮大牛市的焦点之一。

    天相投顾认为，投资机会来自于资产价格上涨、消费升级以及资产价格重估：其中受惠资产价格上涨的行业有煤炭、电力、水务和有色金属；受惠消费升级的有房地产、食品、汽车、旅游和机场；受惠资产价格重估的有参股券商和参股期货概念股。同时，天相投顾认为，央企整合主题在下半年的组合中仍应占有相当大的权重，并建议重点在上海、广东、重庆等国企中把握机会。

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来源：全景网

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