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市场震荡中寻求新平衡

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年08月13日 09:04
吴祖尧
    考虑当前市场上机构投资者与中小投资者对市场的看法明显分歧;美国次级债危机尚不明朗,周边金融市场走势存在不确定性;7月份宏观经济数据即将公布,宏观调控压力依然存在;当前市场资金面处在相对平稳状态,而未来资金面的变化还存在种种不确定性因素,我们认为未来在震荡中寻求平衡的可能性比较大。在投资热点方面,应重点关注“二八”现象中的蓝筹股,尤其是一些今年以来相对涨幅不太大的蓝筹股。

    导致当前“二八”现象的原因在于场外资金通过基金入市的力度有所加强,新基金的申购仍十分火爆,老基金的持续营销也在不断进行,基金申购资金的增加对大盘蓝筹股行情起到了催化作用,因为大盘蓝筹的流动性较好,投资效率较高,同时也是基金重仓持有的品种。如果场外资金继续保持对基金的投资热情,大盘蓝筹股的强势状况也有望继续维持。

    但市场也存在一些不确定因素的冲击,从而有可能带来震荡。一是当前美国次级债危机似乎比预想的要严重一些,以至于美国、欧洲和日本央行不得不向金融市场注入巨额资金,以缓解流动性问题,未来尚需对其后续效果进行观察。尽管目前A股市场受这一危机影响不大,但如果危机继续恶化,则可能进一步带动港股下跌,从而影响A股投资者信心。

    二是市场对7月份宏观经济数据心存担心,7月份外贸进出口增长仍较快,新增贷款创历史新高,种种迹象表明,CPI数据也将在较高水平,在相关数据公布后,如果政府出台市场预期之外的调控举措,则可能会给市场带来冲击。而在数据公布之前,一些投资者倾向于静观其变。

    从资金面状况来看,总体处在相对平衡状态,股民保证金基本稳定,新增开户数也比较平稳,新股发行速度也比较适中。但这种平衡只是一种短期平衡,打破这种平衡的力量已处在不断酝酿之中。如果投资者对未来通胀预期进一步强化,投资者的理财偏好将发生改变,为规避银行负利率风险,储蓄资金仍存在加速流入股市的可能,当前居民储蓄高达16万亿元以上,而目前股市一、二级市场的资金总量约为2万亿元,资金流入股市的潜力仍然较大。而在资金流出方面,随着建行、中石油等H股的回归,新股扩容速度在加快,同时市场再融资速度也在加快,大小非上市压力也在不断累积之中,随着股价的上涨,这种压力还会不断增加。

    (银河证券)
 
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来源:中国证券报
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