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武汉新兰德:谁家欢喜谁家愁

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月02日 08:32

    自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。液化气出厂价格相应提高。国家还决定适当提高化肥以外工业用天然气出厂价格和车用天然气销售价格，以缩小天然气价格与可替代能源价格的差价，抑制工业项目用气的过快增长和汽车用气的盲目发展。

    美联储降息、冬季取暖油需求扩张，再加上地缘政治以及担忧供应紧张等诸多因素的共同作用，原油价格高烧不退，近期更是呈现了加速上扬的态势。美国石油价格周三涨至逾每桶95美元的纪录新高，并创下10个月以来的最大涨幅。而随着世界经济的稳步增长，仍将带来大量的石油需求。油价突破百元大关或许将很快变成现实。由于国内成品油与国际原油价格严重倒挂，国际油价持续走高对国内成品油市场的影响越来越严重。随着国际油价频频创出新高，由于国内成品油价格迟迟没有调整，导致国内成品油、特别是柴油供应出现短缺，上海、广东、福建、浙江、山东与河南等地很多加油站，纷纷限量出售柴油，柴油零售市场甚至出现告急，中国能源问题的已迫在眉睫。

    油价上调迫不得已

    值得关注的是，9月国家发改委和财政部联合发出《关于切实做好今年中秋、国庆期间市场供应和价格稳定工作的通知》。通知明确要求，今年内原则上不再出台新的政府调价措施。凡属政府指导价、政府定价的商品和服务价格，要严格按照国家有关规定执行，严禁越权定价或擅自提价。而在不到两个月的期间，成品油再度提价确属迫不得已。事实上，二季度以来，国内成品油价格一直没有调整，但国际市场原油价格在近两个月加速上升，9月13日和10月25日分别突破了每桶80美元和90美元。10月29日冲至每桶93.53美元，10月31日突破95美元。这个价格比今年年初上涨了40美元左右，涨幅超过80%。由于我国石油消费对外依存度接近50%，国际油价的上涨使国内的成品油与原油价格倒挂的矛盾日益突出。统计数据表明，2007年3季度国内成品油价格低于国际价格成品油价格约700元/吨，即使是本次调价后，中国成品油价格平均仍低于国际价格成品油价格200元/吨，依然存在上调空间。

    上下游行业冷暖不均

    直接受益于成品油价上涨的行业首当其冲的是炼化类上市公司，如上海石化等。按照500元每吨的提价幅度，大约可以抵消7-8美元/桶的国际原油价格上涨的成本压力，对炼油行业的减亏作用非常明显。尽管这次提价对07年的业绩影响比较有限，但对2008年全年的盈利改善作用非常大。另外，油气开采业和煤炭采掘业也将因此而受益。中石油、中海油等以石油开采为主业的公司因原油是直接的产成品，故其受益也十分明显。同时，油价的上升会带动煤炭价格的上涨，因此神火股份、大同煤业等煤炭采掘业公司也将因此而受益。

    另外，国家目前的产业政策导向是节能降耗、维持能源价格高位运行，这就为煤电联动创造了有利环境。在我国执行节能降耗的大背景下，维持较高的能源价格尤其是电力价格，可以抑制下游高耗能产业的过度扩张，以达到国家节能降耗的目标。因此电力等能源板块就长期而言也将受益其中。

    值得关注的是，严峻的能源短缺、居高不下的原油价格、日益严重的环境问题已经成为制约中国经济、社会发展的瓶颈。改变现有的以石化、煤炭为主的能源结构，建立充足、清洁、经济、安全的可持续能源结构已经成为国家能源战略的重点，也是将来国家重点支持的产业，在这样的背景下，可再生能源行业长期发展前景值得期待。而需要提醒的是，高油价也使航空、汽车、交通运输等下游行业受到较大的负面影响。而一些化工子行业需要以石油为原料进行产品生产，而在其下游农药、化纤行业，更将意味着成本加大，其对未来业绩额影响不容忽视。(武汉新兰德)

来源：证券日报

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