高价新股风险转嫁二级市场_中国经济网—

高价新股风险转嫁二级市场_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 股市 > 行情直播 > 正文

高价新股风险转嫁二级市场

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月14日 09:11

肖玉航

    中国人民银行12日发布的月度金融数据分析认为,月末新股发行,企业、个人申购新股致使10月份各项存款下降较多。

    一旦A股市场进入成熟阶段或股指期货形成定价机制的传导,可能有相当一部分资金沉淀于A股市场。

    对于融资或自有资金的企业、个人申购新股而言,风险短期并不明显,但就其形成的影响来看,其实已经在累积这种风险并传导到二级市场。

    从目前中国资本市场与银行体系之间的相互影响上研究发现，由于新股发行所带来的银行存款大幅度减少现象并非是正常的一种投资行为，建立在投资基础上的基石并不稳固或健康，由于新股IPO在现行体制下所引起的资金流出银行进入证券市场，导致多重因素日后体现，可能已形成较为危险的信号。

    部分资金沉淀于A股

    申购新股成为众多上市公司、企业、个人进入证券市场的一种路径，但由于定价机制、新股发行与上市方面的中长期风险存在，一旦A股市场进入成熟阶段或股指期货形成定价机制的传导，可能将有相当一部分资金将沉淀于A股市场。

    从世界成熟股市新股发行与上市来看，一般来讲，经过机构询价出现的新股发行，其套利机会短期并不明显，一些新股跌破发行价的可能性极大，而在中国A股市场，目前由于新股不败的神话仍在演绎，总体而言，可能对于融资或自有资金的企业、个人申购新股而言，风险短期并不明显，但就其形成的影响来看，其实已经在累积这种风险并已传导到二级市场。

    而从国际市场来看，新股上市鲜有过分远离询价的行为出现，其股价的表现更多是其未来投资回报增加、业绩提升而引起的上涨，应该说稳健因素更为明显，股价投资基础较为牢固，未来市场伤害性风险较小。

    过高股价将回落

    大量的企业存款、储蓄存款进入新股申购，而现行机制下，新股的定价虽然经过机构的询价产生，但由于其新股不败或利益机构的高开，使得上市新股价格偏离其合理投资范围现象更加严重，这种严重现象的产生，可以说仍然会有大量的申购资金参与申购，进而暂时掩盖了风险，但中长期投资而言，股价回归将产生作用，但目前的申购资金正在加重这种扭曲现象的存在。

    10月份，人民币存款大幅下降4498亿元，同比多降6020亿元，一方面说明越来越多资金加速进入新股申购,另一方面说明扭曲风险仍在累积，中小板公司众多高开低走熊股的产生，中石油数千亿资金的沉淀等市场现象，已说明存款大幅度下降危险信号的出现。(九鼎德盛肖玉航)

    千亿资金被套中国石油

    从中小板公司来看，绝大多数新股首日高开后，就进入到漫漫的下跌过程中，间接地使得二级市场资金不断地沉淀在高开的位置上，许多品种走出了非常漫长而大幅度的熊股走势。

    近期中国石油、中国神华等大盘股由于新股不败神话的存在，使得介入其中的数千亿资金套牢其中，其套牢的主要原因就是新股询价后，经过发行环节而产生业绩大幅度透支股价，这种回归风险将使得越来越多的新股开盘就可能成为最高价，从而使得更多的资金沉淀其中。

来源：广州日报

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。