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航空证券:长阳不等于走势无反复

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月15日 06:32

陈少丹

    5200 5300 5400股指单日三级跳

    从昨日市场看，午后出现价涨量增态势，显示有部分资金入市抢反弹，超跌蓝筹股代表中国石油、中国神华、中国铝业等一改近期颓势强劲飙升，并带动相应板块纷纷反弹，个股的普涨格局显示市场人气也有所复苏，沪综指连续收复5200、5300、5400点。尽管大盘的技术形态有向好迹象，反弹要求依然存在，昨日的光头阳线有效遏制了市场的下跌势头，短期继续大幅杀跌的可能性较小，但从目前看来，市场转强的信号并不明显，近期走势仍有反复。

    经过近两周的猛烈下跌，大盘最大下跌幅度近20%，做空力量得到较大程度的释放，两市的市盈率也明显下降，股价的下跌有效缓解了此前高估值的困惑。同时，有色、钢铁、煤炭等这一轮牛市中的最强势板块在这次大盘下跌过程中跌幅巨大，许多个股跌幅在40%以上，技术性反弹一触即发。

    另外，近期紧张的消息面有所缓解，金鹰成分优选和工银核心价值两只基金拆分同时获批，国泰沪深300指数基金将于本周五开始申购，基金发行和申购有重新启动迹象。管理层对于基金的再次松绑传达出积极信号，也意味着短期市场的调整可能告一段落。新基金发行开闸令近千亿资金有望入市，加上周边股市的强劲反弹，成为推动两市反弹的有力因素。

    大盘继续反弹的话，需有成交量的配合，昨日两市成交金额仅为1300亿元，仍处于较低的成交量水平，显示市场做多动能依然不足，量能是否有效放大是关系到反弹能否持续的一个关键因素。在这波下跌过程中，蓝筹股的大幅杀跌显示机构资金在不断撤退，以基金为代表的机构投资者的这种行为，说明他们的操作策略已从此前的积极进攻进入到防守阶段，尽管部分经过下跌洗礼的蓝筹股已经进入价值区域，但刚刚流出的资金在这么短的时间内再次介入的可能性似乎并不大。由于市场依然面临较多的外在不确定性，机构对于年底行情的预测都较为谨慎，因此市场资金的补充将比较有限。

    宏观调控仍在继续，这将给年底行情增添变数。针对流动性过剩的状况，央行在上周末宣布年内第9次上调存款准备金率0.5个百分点至13.5%的历史新高；从周二公布的经济数据看，10月份CPI数据同比增长6.5%，再次触及10年的历史高位，外贸顺差规模再创历史新高，PPI、CPI双双上扬。由于经济数据居高不下，控制通胀已成为央行高度重视的重要任务，市场对加息预期强烈。尽管此前市场对这些紧缩政策反应不激烈，但在市场信心受挫之后，累积下来的利空效应可能会有放大作用，对市场将形成直接拖累。加上年底资金有回笼要求，可能对市场资金面形成考验。

    由于市场目前仍面临较多的不确定性，短期反弹不会一蹴而就，目前难以有效向上拓展空间。在压抑已久的做多情绪得到释放后，指数仍有反复的可能。在市场趋势不明朗的情况下，从中线角度上讲，谨慎观望是较为安全的操作策略，市场的短线机会主要在一些严重超跌的蓝筹股身上，尤其是一些前期强势板块中被错杀的行业龙头股，投资者不妨适当参与，但需把握好短线参与的节奏。

来源：中国证券报

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