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弱市投资之道防御板块三剑客

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月26日 08:32

王璐别冶

    需求旺季来临食品饮料股估值具吸引力

    上周五，食品饮料板块出现较大幅度反弹，平均涨幅达2.11%，伊力特、南宁糖业、燕京啤酒、沱牌曲酒等个股有较高涨幅。10月16日大盘下跌以来，该板块出现了较大程度下挫，不过，市场人士指出，年底将进入消费旺季，食品饮料股经过前期调整后，新的投资机会将出现。

    根据WIND资讯统计数据，自10月16日至11月23日，食品饮料板块期间累计跌幅约为13.94%，而同时期全部A股累计跌幅为9.79%，显示板块走势偏弱。业内人士表示，目前市场处于震荡整理态势，市场热点较为分散，在此背景下，食品饮料这类防御性板块将再度受到资金的关注。

    此外，在板块经过前段时期的深幅调整后，一些龙头个股股价有较大下滑，估值已较前期有所修正。由于板块本身防御性较强，随着年底消费旺季的到来，优势企业将迎来新的增长空间，投资价值再度显现。而前期的下跌为投资者提供了良好的介入时机。

    其中，前景最为看好的仍然是白酒行业。行业盈利能力相对稳定，成本压力不大，具备较强的提价能力，同时将最大程度受益于消费结构升级。尤其是中高端白酒企业，产品结构升级及产品不断提价的趋势，迎合了当前消费者对消费质量的要求，同时促进利润保持稳定快速的增长；品牌效应和较高的技术门槛也限定了进入壁垒，使其具有较高的垄断优势和较低的市场风险。五粮液、泸州老窖等个股仍存在投资机会。

    低估值＋高成长高速公路股前景看好

    近一段时期，高速公路板块走势略弱于大盘，一周内板块累计跌幅10.72%，上周五平均下跌2.3%，一些业内优势公司走势相对迟滞。业内人士指出，在缺乏明显热点的市场中，可更多关注业绩可能出现较快增长、风险较低的防御性板块，而高速公路一向是较受机构资金青睐的防御性板块之一。

    业内人士指出，因垄断程度强，进入壁垒较高，交通运输行业本身具有较好的防御能力，公司业绩通常比较稳定，受经济景气周期波动影响小，成长性也比较高。行业整体受国家政策支持，且在国民经济持续稳定增长的背景下，车流量不断增加以及城镇化速度加快，均对行业长期稳定的发展形成支撑。

    此外，估值相对较为合理也是选择高速公路板块进行投资的关键因素。前期板块下跌明显，10月16日以来，累计跌幅达10.69%。东方证券分析师指出，当前许多优质公路上市公司估值偏低，08年动态市盈率在15-20倍之间，没有充分反应公司价值，具有良好的投资安全边际。

    数据显示，公路行业今年1-3季度业绩同比增长35%，其中第三季度业绩同比增长20.8%；预计四季度行业仍将维持稳定增长。预计到2007年底，我国将全面建成“五纵七横”国道主干线系统，到2010年保持年均10%以上的增速。在高速公路网络化阶段，具备优质资产的上市公司将最大程度受益，例如赣粤高速、现代投资、皖通高速、福建高速、中原高速等。

    商业零售业进入旺季防御性突出值得关注

    上周五，市场小幅反弹，消费行业板块整体表现出色，商业零售板块更是趁势将前两日市场暴跌时的失地全部收回，板块整体涨幅达2%。其中，大红鹰领涨6.52%，汉商集团、友谊股份涨幅也在6%以上，另外武汉中百、北京城乡及西单商场等均有不错表现。业内人士指出，年关将至，商业零售行业步入传统旺季，且行业景气度正逐步升温，因此防御性较强的商业零售板块已成为目前市场积极配置的主要对象。

    11月以来，大盘继续振荡下行，此间商业零售板块仍然坚挺，而板块中部分个股更是走出逆市上涨的强势行情，较为突出如王府井、友谊股份、百联股份及东百集团等。其中，王府井自11月12日以来，一直保持强势上涨行情，至昨日，该股累计涨幅已达24%，而东百集团此间涨幅也达22%；友谊股份的持续上涨行情则从10月底开始，至昨日累计涨幅达18%，同时百联股份此间涨幅达20%。

    10月份，国内消费总额仍然保持稳步上升态势，社会消费品零售总额8263亿元，同比增长18.1%；1-10月累计社会消费品零售总额72090亿元，比去年同期增长16.1%。业内人士认为，支持商业零售等消费类行业持续景气的基本面形势十分稳定，且继续趋好，因此消费行业景气度仍将持续。而值得注意的是，目前温和的通胀更加利好商业零售业，因此在目前动荡的市场行情下，商业零售类上市公司不失为较明智的投资选择。

    总体而言，尽管商业零售板块近期有所回调，但在经历了此前两个多月的的深幅下跌后，估值压力已经得到很大程度的缓解。此外，随着行业进入旺季，上市公司业绩增长加快，估值压力也会逐步得到消化，因此行业龙头公司的投资价值愈加明显。业内人士建议重点关注百货类龙头公司，如百联股份、王府井、新华百货等。

来源：每日经济新闻

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