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渤海投资:大盘中期调整尚未结束

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月27日 07:31

    受到周边市场企稳弹升走势的积极影响，昨日早盘A股市场大幅高开，可惜好景不长，随着中国石油、中国石化等权重股的相继走低，大盘也就节节败退，收盘时，上证指数不涨反跌73.28点，如此的走势出乎市场的意料，也意味着大盘中期调整走势尚未结束。

    主流资金显露休整意图

    之所以大盘形成出乎不少分析人士意料外的走势，关键在于没有充分考虑到权重股对指数的影响力。尤其是中国石油加盟A股市场之后，当前权重股的格局已一分为三，即金融股、石油化工股以及中国联通为代表的通讯股。其中石油化工股的中国石油、中国石化目前的估值远高于国际同行的数据，比如说英国石油、埃克森美孚的动态市盈率均在12倍左右，而中国石油、中国石化的动态市盈率分别在42倍、28倍，在全球化趋势的推动下，估值较高的品种向下牵引力量较强，所以，昨日中国石油、中国石化分别下跌2.40%、2.06%，成为昨日A股市场反弹夭折的“罪魁祸首”。

    对于如此的走势，笔者认为，不仅仅要看到中国石油、中国石化等估值较高权重股的回落走势以及其对大盘走势的压力，更要看好背后的主流资金的动向。因为目前高估值的现象的确存在着，但毕竟不存在着套利机制，所以，只要资金有所作为，那么，高估值是可以存在的，就如同在7月底8月初，由于新多基金的努力，在当时估值水平就较高的基础上，硬将上证指数送上了6124.04点的高点。故，目前中国石油、中国石化的回落直接压力可能并不是高估值，而是多头资金的观望氛围，或者他们认为当前A股市场的点位尚不足以发动一轮新行情的上升空间。也就是说，在主流资金眼里，当前点位尚缺乏腾挪的空间。

    权重股短期难改疲弱走势

    如此看来，主流资金在5000点仍不肯施手，而缺乏主流资金呵护的大盘，其未来走势仍可能随波逐流，难有较佳的上涨行情预期。而且由于中国石油等权重股，目前多头资金仍无积极配置的盘面特征。不过，由于周一港股暴涨，其中中国石化H股上涨9.5%，收于11.3港元，中国石油H股上涨6.02%，收于15.14港元，这可能会成为抢反弹的多头资金的一线希望。

    不过，有观点称，就如同该跌不跌当看涨的股谚一样，当该涨不涨反而下跌的话，也显示出大盘的调整压力是一浪接一浪，如此推断，4800点的心理支撑位可能在今日就会被无情击穿，大盘的下档支撑将有望再下一个台阶。

    面对如此的大盘趋势，笔者建议投资者的操作略作谨慎，主要看两个信号，一是权重股是否持续有大买盘的出现，这往往意味着有主流资金关照权重股，那么，大盘或许会面临强劲的支撑预期。二是市场是否形成新的领涨板块，其实昨日大盘的回落除了权重股不作为外，与早盘市场普涨缺乏领涨热点有着直接的关联，因此，如果市场形成了强劲的领涨板块，比如说钢铁股、化工股、地产股等，那么，也可以部分削弱权重股的疲软走势所带来的压力。渤海投资

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来源：证券日报

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